P30 期權布局
作者：陳偉明
疫市中的攻防策略
新冠肺炎疫症迅速擴散全球，環球股市連日來暴挫，其中美國杜指上周累瀉3,583點或12.3%，拖累港股上周五（2月28日）曾經一度跌破26,000點關口。
投資者不但憧憬美國聯儲局減息，更憧憬各環球央行聯合放水救市，美股報復性反彈，本周一（3月2日）晚更單日升近1,300點，帶動港股本周二（3月3日）一度升破26,500點，可惜其後無以為繼，收市更倒跌6點，收報26,284點。
在疫情未有進一步回穩的情況下，港股明顯上升空間相對有限，投資者應該盡可能把握機會盡量減持倉位股票，持有正股的情況底下可以利用股票期權做Covered Call，在收取期權金下，盡可能減低跌市之中的損失。
技術上，期指本周一低位25,921點及本周二高位26,530點，明顯是短期支持阻力所在。如果期指短期內升穿26,530點，有機會挑戰27,000點，但由於向上空間不多，筆者比較傾向候高Short Call4月份價外1,200點恒指期權。
如果期指向下跌穿25,921點，筆者不但不會開淡倉，更會逐步分階段買貨。因為恒指大約26,000點以下，預測市盈率大約10倍，已經開始到達估值吸引水平，下跌空間相對有限，長線價值投資者可考慮把注碼分三注，每跌800點入一注，逐步吸納優質股。
期權策略方面，如果期指跌至26,000點之下，保守型投資者可慮Short Put4月份24,600點恒指期權，並且同時Long Put3月到期24,000點恒指期權對沖風險。進取型投資者則可按比例Short Put兩張4月份24,600點恒指期權，並且同時Long Put一張3月份25,000點恒指期權。
