P29 投投是道【簡介有增添】
作者：蕭永文，持有SPCE、TSLA、BA，中國農信資產管理有限公司投資總監，曾奪全港珠心算冠軍。 大學時期，「幸運地」遇上百年一遇的金融海嘯，因投資股票獲利12倍被報章訪問，另每年都能發掘倍升投資機會，成為專業投資者。
題目：網上支付系統平台板塊值得留意
上周環球股市大挫，美股道指更急速下跌超過12%，創2008年金融海嘯後最大單周跌幅，市場分析指全球股市大跌是為新型冠狀病毒於國外有擴散之勢，並會對環球經濟有負面影響，惟筆者認為這只是續創歷史新高的美股借勢回調而已。當然，不論是對是錯，大家對跌市的分析都是事後孔明罷了，重要的是於這次大跌市中尋找強勢股份。
筆者發現，美股的網上支付系統平台算是相對強勢的板塊，當中業務比較獨特的Square（SQ.US），更一枝獨秀不跌反升。SQ是由Twitter共同創辦人Jack Dorsey於2009年成立的支付公司，2015年成為全球第一間移動支付的上市公司。SQ最初的產品是提供移動讀卡器給消費者或商家，配合智能手機就能在3G或WiFi網路狀態下，透過App+刷卡消費，令消費者、商家可以不受地方限制進行付款和收款，降低了刷卡消費支付的技術門檻和硬件需求，營收主要來自於商家與客戶的交易佣金分成。近年，SQ致力發展成為金融服務公司，也是零售商業服務整合商和行動支付公司，其銷售多種軟體和硬體支付產品，包括Square Contactless、晶片讀取機、Square Stand、Square Register和Square Magstripe Reader等產品。
全球支付業受疫情衝擊 惟Square逆勢上漲
在Master、Visa、American Express和Paypal等股份都因新型冠狀病毒打擊消費及旅遊之際，SQ的表現卻是一枝獨秀。2月27日公布2019年Q4的業績，利潤為3.909億美元，前年同期虧損2,820萬美元；每股經調整盈利為23美仙，勝預期的21美仙；收入升40.4%至13.1億美元，勝預期的11.9億美元，同比扭虧為盈的消息公布後，SQ股價在收市後時段升逾5%。值得留意的是，SQ於美國境內營收約佔90%，旅遊和休閒業務比率亦比同業低不小。因此，其規模細小的國際業務，在疫情期間可能是優勢，但疫情過後投資者可能會更關注其過於集中美國業務的風險。
綜觀全球支付平台市場，或正處於一個正面的發展前景，據Grand View Research資料顯示，全球支付市場在2019年至2025年之間的複合年增長率可能達到17.25億美元。據App Annie的「2020年移動狀態」報告顯示，SQ的Cash App於2013年推出，是去年美國增長最快的支付應用App，亦將Cash評為美國最出色的「突破性」 金融App，擊敗了銀行支援的Zelle和PayPal的Venmo。更重要的是，SQ已將Cash從對等支付App逐步擴展到具有比特幣和免佣金股票交易的金融科技生態系統，它還可連結到物理現金卡，該現金卡可用作常規借記卡，SQ希望籍著Cash App的擴張及其他金融科技服務，比如融資部門Square Capital鎖定更多消費者和商家。
對後市看法，有分析指美聯儲會減息以緩和疫情的衝擊，不過，若果聯儲減息，也不一定對後市有利，這將視乎市場怎樣解讀，例如市場認為減息的幅度並未能足以改善經濟，亦不一定能提振股市，簡單地說，這視乎市場對減息的預期。
【權益披露：本人持有Square股份】
