P37 投資總舖師
作者：陳子榕
題目：可成獨吃蘋果大單
可成（2474.TW）以鋁合金壓鑄件起家，於1988年開始研究鎂合金壓鑄技術，1994年與台灣筆記型電腦品牌大廠合作開發筆電鎂合金壓鑄件，並於1998年起陸續贏得歐美筆電大廠認證。近年來成功透過鋁合金擠型、鍛造、CNC二次加工，陽極處理成為智慧型手機，高階筆電一體成型機殼領導廠商。
可成目前來自手機機殼營收比超過50%，筆電為20-30%，其他消費型裝置則占約10%。可成主攻iPhone 11機型的訂單，春季蘋果推出的中階價位iPhone SE2對毛利率影響有限。其次，蘋果下半年將推出5G規格iPhone，對於機殼設計將更為複雜，因應天線數目增加與穩定散熱的效能，可成在良率優勢下估第二季開始就可看到訂單湧入。
蘋果到今年下半年，基於降低成本考量，會有四分之二的iPhone機型採用鋁合金。雖然目前供應鏈分配尚未最後定案，但基於可成是最大的鋁合金外殼供應商，再加上過去可靠產品穩定性，應該會是會成為蘋果最大的鋁合金外殼供應商。
可成1月營收年增61.1% 表現驚豔
金屬機殼廠可成1月合併營收79.11億元台幣，月減10.5%，年增61.1%，連續三個月年增率正成長；可成專心供應iPhone 11機型訂單，較不易侵蝕毛利率表現。
可成計劃從今年開始擴展到汽車垂直市場，雖然初期對利潤的貢獻有限的，但卻意味公司在進行拓展新業務項目。可成新切入的汽車產品項目，今年H1會正式出貨，目前不只一個客戶，產品較偏向外觀件，與電子產品結合，是可成能夠快速切入的領域。
可成與伯恩光學合作 拿下iPhone SE2大單
伯恩光學是全球最大的保護玻璃廠，市佔率逾六成，客戶包括三星、華為等多家國內外一線品牌，生產製造全球三分之二的iPhone手機玻璃螢幕。可成若與伯恩光學合作，拿下iPhone SE2大單，今年營收獲利透明度高。
立訊精密（002475.SZ）可望提前打入iPhone組裝供應鏈，可能於2021年下半年或之前開始進行iPhone組裝，台廠可成預期可望成為關鍵機殼供應商。為了確保初期組裝事業順利，立訊將從舊款iPhone機型開始組裝，預期立訊需要和機殼廠密切合作，而可成是最適合的合作對象。
【A圖說】
可成（2474.TW）日線圖
看好理由：
（一）W底打底完成 突破頸線
（二）券資比25% 股價將震盪走高
