P38青石美港通
作者：青石證券特約投顧何夕，所載之內容乃根據市場公開之數據源編制，惟本公司並不就此等內容之準確性、完整性及正確性作出明示或默示之保證，亦不構成交易建議。
美國短期有望反彈 港股私有化案例需關注
過去一周，美股由一片欣欣向榮突然轉至愁雲慘霧，美股道瓊斯指數上周跌幅曾逾4,000點，是2008年金融危機以來表現最差的一周。正如我在上文提出，美股一再創新高，雖然有少量跌幅，但很快回升，再創下新高。市場普遍認為是新冠病毒（COVID-19）在全球擴展，韓國在短短不足一個月已經突破4,000宗確診病例，同時間日本及意大利已發生大規模感染案例，美國疾控中心（CDC）也警告美國也可能出現社區擴散。其實我在上次文章提及美股可能大跌的原因並不是完全因為這次疫情，最重要原因是我認為美股的過去升幅太多，在一年多左右上升差不多近四成，屢創新高，在低位吸納的投資者手上有很多已擭利的倉位，因此在股市下跌的時候很容易便能割愛，賣掉手上的倉位。因此我才認為美股必須經過一輪調整，正正也是此原因導致上周的恐慌性拋售。如歐美地區出現大爆發，股市的下跌應不止於此。因此，投資不要胡亂撈底，應小心控制風險。雖然如此，美股在短期內應會有一個不錯的反彈，收復一部分收地，部分原因可能是聯儲局有機會於未來減息。聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）的聲明增強短期減息預期，現時市場預期3月18日減息的機會率為100%，這也對美股也有一定幫助。
中國方面，財新中國2月份製造業採購經理指數（PMI）由1月份的51.1下跌至40.3，差過預期的46，新訂單總量也自2019年6月以來製造業銷量首次出現收縮。2月製造業採購經理指數（PMI）為35.7%，比上月下降14.3個百分點，創歷史低位。在肺炎疫情下的中國，在數據來看，明顯產量下降，供應鏈受到嚴重影響。但內地股市今天卻出現很佳的反彈，收復上周五（2月28日）的跌幅。在股市表現來看，一來投資者對內地救市的力度樂觀，二來隨著疫情逐漸得到控制，很多企業已經陸續復工，相信在未來積極的財政貨幣政策下，中國的經濟動力將可以重啟，全年增長不用過於擔憂。
港股私有化併購料增
港股方面，雖然港股於上周雖然沒有跟足美股調整，但港股其實已在美股調整前率先下跌，恒生指數上周仍跌近1,200點，只能說是輸少當嬴。上周會德豐（00020）提出私有化提案，以溢價52%進行私有化，股票升逾四成。但實際上，對比其每股資產淨值折讓四成，且只有兩成為現金，變相他們以81億元現金，就能夠私有化千億市值的會德豐。收購方案以九龍倉置業（01997）以及九龍倉（00004）的股份支付，小股東將於未來承擔股價波動的風險。現時香港零售市場低迷，九龍倉置業旗下的商場租金減五成，預期於未來幾個月也會受壓，股東可能未來要承受低迷的股價表現。但我相信如果港股估值依然向下，相信未來市場私有化的案例將會愈來愈多，投資者不妨考慮一下低估值有可能被母公司私有化的股票。
