P17 勢價股精華
作者：聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
題目：INFINITY L&T多重分析現價進場誘因
今日分析股份是INFINITY L&T（01442），一間位於馬來西亞的物流服務提供商，業務覆蓋15個國家，提供集裝箱液袋解決方案及相關服務；綜合貨運代理服務；鐵路運輸服務；及物流中心及相關服務。根據報告，按2018年集裝箱所有人協會認證生產商生產的集裝箱液袋計，集團為集裝箱液袋解決方案及相關服務市場的全球第五大參與者，市場份額為7.1%。按2018年收益計算，亦為馬來西亞與泰國之間最大的陸橋服務供應商，市場份額為61%。此外，按集裝箱吞吐量計，是馬來西亞最繁忙港口巴生港的第四大無船承運人，並為東南亞20英呎高集裝箱最大運營商之一。
高上市價少於一成
集團已建立多元化的客戶組合；客戶群包括終端客戶、貨運代理客戶及海外代理，已與逾1,600名客戶保持業務關係。於今年1月21日上市，至今略多於一個半月，早前招股價介乎0.28至0.34元，最終以中間價0.31元上市（中間價），相對現時已發行股數20億股，計出上市時市值為6.2億元，因低於10億元，透過「殼價」分析每股合理值是適用的。而於今年3月9日收報0.335元，較上市價高出8.06%，差距少於一成，認為仍存在分析價值。參考招股書資料，截至去年6月底資產淨值約7,373萬元（令吉．下同）。
處略低於合理水平
配合集資淨額會計入帳約1.31億港元，並股本入帳500萬元，共折合約2.89億元，相對現時已發行股數20億股，計出每股淨值折合為0.1443港元，相對現報0.335元，市帳率為2.32倍，因高於1倍，就基本面而言，反映現價處於偏高水平。然而，若以殼價分析，參考上述資產淨值連集資淨額折合約2.89億港元，配合主板股份殼價普遍不少於5億元，合共約7.89億元，相對已發行股數，每股合理值為0.395元，對比現價0.335元，潛在升幅為17.92%，可見現價定位實則處略低於合理水平。
確認有心人未離場
上市價為0.31元，上市首日高見0.37元，較上市價高出不足兩成，上市首日收報0.34元，仍較上市價高近一成，卻見股價下行，至1月31日低見0.27元，繼而股價漸見回升，至2月17和21日高見0.45元，為上市以來高位，較上市價高逾45%。之後股價又見回落，從2月26日起，股價於0.32至0.37元之間橫行。觀乎高位較上市價差距不足五成，有心人散貨誘因不大，並見上市至今累計成交量不足3.35億股，較招股規模5億股為少，即或換手率只是一次，釋出股份還不到67%，反映有心人未有離場。
既然早前股價上揚至0.45元，並且不只一天出現，證明有心人可以部署於此價離場，卻沒有這樣做，由此推斷日後有心人要托價散貨，股價會高於0.45元，較現價0.335元的潛在升幅為34.33%。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.3元或以下買入；保守者則可於0.265元或以下買入。初步目標價為0.45至0.5元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未行動前，股價繼續於0.32至0.37元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
