P26 股壇鐵判【股價圖：騰訊（00700）】
作者：潘鐵珊，香港股票分析師協會副主席，天宸康合證券有限公司投資總監，擁有30年金融界經驗，曾任職海通國際證券集團環球投資策略董事、香港期貨交易所董事及香港聯交所期權結算所董事逾四年，獲得英國曼徹斯特工商管理榮譽碩士學位，並於各大電子傳媒及報刊、廣播電台等作出市場分析及港股評論。
題目：騰訊透過上游整合加強領導地位
騰訊（00700）截至去年9月30日的九個月業績，實現總收入972.4億元人民幣，同比去年增長20.6%，表現依然理想。而集團權益持有人應佔盈利同比下降12.6%至203.8億元人民幣，每股盈利2.15元人民幣。當中增值服務收入達到506.3億元人民幣，同比去年增長14.9%；金融科技及企業服務收入達到267.6億元人民幣，同比去年升35.9%。集團透過上游整合加強在長內容的領導地位，電視劇、綜藝節目、 動畫、音樂、文學及漫畫等。信息流服務已取得顯著的市場份額，競爭環境漸趨穩定。
其中「金融科技及企業服務」在集團戰略方面愈發重要，受商業支付的收入及雲服務在主要垂直領域的滲透增長推動。集團從旗艦合作夥伴到長尾商戶，為數以千萬計的商戶提供銷售點支付解決方案，提供與企業服務產品互補的合作關係與經驗。透過將數位內容服務與高流量社交平台結合，可望能充分利用集團在社交、視頻、新聞及信息媒體的資源，為客戶創造更高價值。
增值服務方面，《王者榮耀》、《PUBG MOBILE》等手游帶來的收入仍然強勁，其中國際化令人欣慰，於第三季國際市場帶來超過10%的遊戲收入的貢獻；此外亦加強移動廣告聯盟的收入貢獻，以穩步發展廣告業務，及優化廣告主回報為重點。另外亦透過提高視頻平台的用戶參與度，移動端日活躍帳戶數及每個用戶使用時長均實現同比快速增長。
此外，國內科網企業最近亦有和不同的資產管理公司合作的趨勢。繼前脚先鋒領航（Vanguard）與阿里巴巴集團旗下螞蟻金服成立合資投資顧問公司後，貝萊德（BlackRock）亦已和騰訊舉行了談判，以討論如何擴大其在中國的業務。雖然未有保險雙方一定能達成合作關係，但相信如事成的話有機會有多方面合作，包括金融軟件系統開發等。強強聯手，憧憬能釋放巨大潛力。可考慮於現價買入，目標價為425元，跌穿365元止蝕。
