P27亨言澤語【股價圖：睿見教育（06068）】
作者：方泽翘，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
題目：線上教學彈性大 睿見教育不容忽視
新冠肺炎在全球肆虐，原定市場預計美聯儲會在本周三（3月18日）的議息會議上再減息，但美聯儲已急不及待在議息前突然大幅減息1厘，並進行7,000億美元量化寬鬆措施，可見肺炎比預期中嚴重，實體經濟正受到沖擊。本月兩次減息將息率減至近乎零利率，不但沒有緩和投資者情緒，反而提高恐慌情緒。本周一（3月16日）美股開盤即觸及熔斷，道指一度跌逾3,000點，收市報20,188點，跌2,997點，跌幅12.9%。
全球疫情蔓延 經濟衰退浮現
有規劃的減息確實對股票市場屬利好，但「緊急減息」則令市場擔心更多不確定性事件會陸續浮現。2008年出現的次貸危機，即使多國中央銀行向金融市場注入巨額資金，包括「緊急減息」都無法阻止當年金融危機的爆發。目前市場普遍相信疫情過後，經濟會陸續復甦，但疫症產生一系列連鎖效應，會引發與疫情無關聯的潛在金融問題，如高息頁岩油債務違約，以及大量破產企業出現。
在全球化下，各國的經濟環環緊扣，目前投資者最擔心是疫情引起信貸緊張，所以美聯儲急降息有利解決流動性問題，但對實體經濟效益不大，因為普羅大眾被逼減少消費，對實體經濟衝擊大，所以只能夠做好防疫工作，以及等待疫苗的出現。
疫情推動線上教育 留意睿見教育
早前內地多個主要城市封城，大部分實體學校被迫停課，對學生學習影響甚大。各地学校延期至春季學期开学，在教育部「停課不停學」的要求下，許多地區和學校紛紛開展線上課堂的嘗試，是一次推進教育變革的機遇，料睿見教育（06068）可以把握今次機會，在華南K12教育市場進行一次變革。
睿見教育已成立子公司發展教育科技業務，提供各種線上課程和在線直播課堂教學，學生參與率達100%，直播平台授課效果，課程資源的質量均得到家長和學生一致好評。集團現時擁有14所實體學校及逾6萬名學生，19/20學年下學期實體學校預繳學費不受影響，今次疫情是一次推廣線上教學的良好時機，在做好傳統學校教育的同時，線上教學將成為集團未來收入的新增長點。
集團基本面一向穩健，截至2019年8月底止全年收入按年升34.9%至16.8億元，當中學費及住宿費貢獻收入約七成，期内核心利潤增33.1%至4.28億元人民幣。港股通持股記錄顯示北水持續吸納，以現時預測市盈率約13.5水平，估值合理，中長線業務在行業上有機會突圍，估值有提升空間。中央政府料繼續大力支持民辦教育，加上收購合併增加學校數目，進一步擴大學校網絡及學生容量，在華南地區市佔率將穩步上揚，投資者不妨留意。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
