P37 投資總舖師
作者：陳子榕
題目：立積今年獲利有望翻倍
隨著5G在今年於全球大規模商轉，WiFi6將在今年開始大規模滲透，802.11ax規格也就是俗稱的WiFi6，雖然5G未來可能深入到各產業，但目前在工業自動化、家庭與無人機等無通訊系統中，依然大量使用WiFi，預期短期不會有太大變化，且真正意義上的WiFi6疊代標準未來將取代市面上的802.11n和802.11ac產品，故WiFi 6所能提供頻寬遠大於WiFi5，預期2020年也將明顯被大量使用，而帶起射頻元件廠立積成長動能。
立積大客戶持續追單
立積（4968.TW）產品是快速成長的無線區域網路與物聯網市場不可或缺的元件，客戶遍及歐洲、美洲、韓國、日本、中國與台灣等。展望2020年，隨著華為平台推出，第二季WiFi6產品比重可望大幅提升，預期全年WiFi6比重可望達兩成水準，手機用WiFi射頻前端元件（FEM）比重將逾一成，全年整體營收表現將比去年好。
立積公告2019年全年營運成果，合併營收為27.5億元（台幣．下同）、年成長3.8%，平均毛利率為35.8%、年增3.2個百分點，稅後淨利年增約7.9%至1.91億元，合併營收及稅後淨利皆寫下歷史新高，每股淨利達3.13元。立積公告股利政策，每股擬配發1.94元現金股利，每股配發金額為歷年以來高點，總配發金額達1.21億元。
儘管目前有新冠肺炎疫情的干擾，立積表示，客戶目前並沒有修正訂單，且大客戶華為仍持續追單，預期今年營運將比去年好。預期立積今年營收有望成長逾25%，毛利率以維持35%以上為目標。立積的WiFi產品業績比重超過九成，其中，去年的射頻前端模組（FEM）佔比已達52%，遠高於2018年的36%。除了既有WiFi5 FEM產品，該公司的WiFi6 FEM網通應用產品已開始小量出貨，相關手機應用產品期望第二季可開始出貨給華為。
立積今年EPS挑戰6元
華為今年是立積的重要客戶，年度業績佔比有望達三成，網通應用方面，立積目前主要出貨供其WiFi5產品；手機應用產品，主要會從WiFi6產品切入，估計會從4、5月開始小量出貨，6月進一步放量。立積今年全年每股獲利上看6元，相較2019年每股賺3.13元，呈現翻倍成長。
【A圖說】
立積（4968.TW）日線圖
（一）回測年線獲支撐 KD交叉向上
（二）前面已先跌四成 下檔年線支撐
（三）下檔風險有限 底部越墊越高
