周三 港股研究所
作者：祖安娜—金融碩士，在財經界擁有11年經驗，專注發掘具增長潛力的股份。
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題目：招商銀行業績理想 淨息差高於行業水平
招商銀行（03968）集團公布2019年業績實現營業收入2,697.03億元，同比增長8.51%；歸屬於該行股東淨利潤928.67億元，同比增長15.28%，增速創2013年以來新高；資產總額7.42萬億元，較上年末增長9.95%。零售金融業務營業收入1,425.64億元，同比增長15.66%，佔營業總收入的56.7%。
零售金融3.0數字化轉型，零售金融業務的領頭羊。截至2019年末，招商銀行零售客戶數1.44億戶（含借記卡和信用卡客戶），較上年末增長14.82%，其中金葵花及以上客戶（指月日均總資產在50萬元及以上的零售客戶）264.77萬戶，較上年末增長12.07%。零售客戶存款餘額達1.67萬億，位居全國性中小型銀行第一（中國人民銀行統計數據）。客戶經營主要平台「招商銀行」和「掌上生活」兩大App的月活躍用戶(MAU)達1.02億戶，較上年末增長25.58%。客戶基礎持續擴大，一方面可拓展存款，另一方面也可拓展佣金及手續費收入。
淨息差高於行業水平。淨利差由2018年的2.44%上升0.04個百分點至2019年的2.48%，淨息差亦由2018年的2.57%上升0.02個百分點至2.59%。主要原因是生息資產收益率有所提高。招行在存款端拥有大量的活期存款，有助降低成本。
在疫情的影響下，多個行業受到具大的衝擊，特別是航空、旅遊、高端消費板塊最為嚴峻。內銀板塊相對較具防守性；估值吸引，市帳率約1.2倍，周息率約4.1%，而央行亦推出多項政策支持，包括展開逆回購操作，令利率下降減輕銀行成本壓力。
筆者沒有持有上述股份。
