P10-11 巾幗英雄傳【股價圖：都市麗人（02298）】
作者：香港女分析總會，早前股市大升，人人當股神。朋友之間，尤以女性投資更獨具慧眼，當中集情感、理智、信息與分析於一身。有見及此，「香港女分析師總會」因而成立，希望匯聚一群有投資智慧及內外兼備的女士，定期聚首一堂，分享理財及投資心得。有意入會及共同學習文流，請電郵：[email protected] Facebook：hongkongfaa
題目：重整旗鼓 都市麗人勢在轉型
港股多隻股份跌至極低殘的價錢，股場內殘價好股數之不盡，一線大盤股，首選高息的公共股或是電訊股電能（00006）、香港電訊（06823）等，其次為香港房地產股新鴻基地產（00016）、長實集團（01113）等。
筆者則對場內的內衣股都市麗人（02298）相當有興趣，股友們不妨留意一下，相信跌至現水平，接下來再下跌空間有限，問題是轉型之路能否成功，筆者對該股偏向樂觀，以投機心態低位小注買入，或有意想不到的爆發潛力，升幅以1倍起跳。
筆者留意都市麗人，源於2017年復星系入股，當時復星的買入成本高達每股2.5元。期後都市麗人再分別引入京東的Windcreek Limited、騰訊全資子公司、唯品會子公司以及Quick Returns的入股，這批新投資者入股成本達每股4.2元。
都市麗人 華麗轉身
都市麗人的股東團隊星光熠熠，卻未能幫集團扭轉營業能力。公司的最新一份通告指，預期2019年除稅後虧損不少於9.8億人民幣，主要因為轉型計劃所產生的一次性大規模撥備。
一次性大規模撥備包括：（一）6.5億元（單位人民幣，下同）至7億元的一次性存貨撇減，這相當於截至2019年6月30日止存貨的50.2%至54.07%；（二）一次性豁免其主要客戶拖欠的金額合共約3.1億元至3.5億元，相當於2019年6月30日止應收帳款的39.56%至44.66%；（三）關閉多間虧損零售店鋪產生的2,000萬元至3,000萬元成本。
與上一次提出的轉型計劃不一樣，今次是由新任行政總裁兼執行董事蕭家樂所度身訂造。蕭家樂原為運動品牌愛迪達（Adidas）集團高層，主力管理這家全球知名的品牌的大中華區市場發展。
由運動品牌轉至都市麗人，蕭家樂指出，集團將代言人由林志玲改為內地年輕演員關曉彤，希望以其青春、活力、性感的正面形象接觸更多年輕消費者，將品牌年輕化。另外，公司亦積極以新形象進入購物中心，加強在四、五線地區發展，使用騰訊小程式，加強與會員互動。他透露，已選定300間門店安裝人臉識別和客流數據功能，預期下半年正式使用。
都市麗人於2015年市值一度接近200億元，一度被稱為「中國內衣第一股」，惟市場上對公司近年開始生產口罩卻大為感到意外。
筆者分析，實際上都市麗人跨界生產口罩只是應國家要求，為抗疫出一分力的社會責任，並非改變公司發展方向。原因很簡單，該股是國內少數女性內衣的龍頭，目前行業佔有率仍然處於高度分散，或是由國外大品牌佔據不少份額，單看發展潛力，該股仍有大量空間，特別是復星、騰訊、京東等的入股，都是以此為投資大前題，這班投資者不會任由公司的發展方向暴走。
更重要一點，都市麗人請來市場觸角超前的蕭家樂掌舵，為公司發展重新布局，只要公司能站穩陣腳，中國的市場空間還是龐大的，股場上單是體育用品股都有幾家數千億市億的股份，都市麗人若然能把握到內衣龍頭位置，市值向千億級進發不是一個問題。
