P38青石美港通
作者：青石證券特約投顧何夕，所載之內容乃根據市場公開之數據源編制，惟本公司並不就此等內容之準確性、完整性及正確性作出明示或默示之保證，亦不構成交易建議。
題目：港股市盈率僅九倍 可逢低吸納
恒指昨日跟隨外圍股市再度大跌，全日跌1,108點，收報21,696點，成交金融1,375億元，約等於過去20天的平均成交量，但明顯比上周五（3月20日）的成交量低。在受到疫情大爆發以及石油危機的影響下，評級機構標普最新預測，疫情對亞太區整體及永久收入損失約6,200億美元。現時預計中國經濟增長今年將放緩至2.9%，香港、新加坡、韓國、日本經濟將出現衰退，今年GDP分別為-1.7%、-0.8%、-0.6%及-1.2%，拖累亞太區經濟增長由2019年的4.7%，放緩至2.7%。收市後夜期反彈，但隨後回落，其實整個月大市波動很大，應是過去十年非常罕見的現象。
投資者不斷透過利好消息入市，但又很多機構或散戶逢高沽貨。美國推出至少1萬億經濟刺激計劃，措施包括對普通美國人、小企業以及受到嚴重影響的行業提供財政援助，當中尤其以航空業受到最嚴重打擊。但美國國會參議院仍未通過，主要因為兩黨未有共識，受消息影響，美國10年期基準國債收益率下跌5.9個基點，報0.7863%。
港股雖然有回穩的迹象，但最近內地股市開始下跌，滬深昨跌穿低位，低收3,550點，對港股影響甚大。資料顯示，港股通連續淨流入21天，淨流入約1,400億元人民幣，內地QDII（合格境外機構投資者）基金被爆買以至要限購，以堵截資金外流。相信因為港股現時估值很低，上周南向投資升至歷史最高，月內淨買入也逼近歷史新高。我在上次文章也曾建議讀者現時慢慢吸納，現時港股市盈率只有約九倍，比10年的平均市盈率11倍低近兩成。
阿里價低可吼
投資者應有心理準備，隨時愈買愈低，但只要小心控制注碼，恒生指數每次大跌的時候慢慢吸納，長遠投資，可以有不錯的回報。本地地產股為一個不錯的選擇，因為現時資產淨值折讓達五成，在香港這個剛性需求強勁的市場中，至少股息回報現時相對吸引，平均達5%-6%。雖然股息率並不代表股票的價值，因在低落股市下，不少上市公司也會於來年減少股息，形成高息阱陷，投資者屆時可能股息也補償不了股票價值下跌的價值，但相信本地地產股仍為一個非常具投資價值的股票。除了本地地產股外，阿里巴巴（09988）最近有也成為市場焦點。持有三成阿里巴巴股權的軟銀，計劃出售資產以籌集4.5萬億日圓。市場預計阿里股份將會是其中一個出售的對象。其實阿里巴巴被軟銀出售，並不影響其基本面發展，昨日股價跌穿招股價的176元。中國經濟現時逐步復甦，在工廠食肆全面復工前，阿里巴巴的業務應是最先受益者，因其交易平台能幫助商家採購原材料，中國應會給予充分支持。加上軟銀出售很大機會不會一次性拋售，對市場影響不大。如果阿里巴巴繼續下跌，投資者現時可考慮阿里巴巴，分階段部署，在適當時候加倉溝貨。
