廉可寄財
作者：李嘉廉 CFA，百利好智庫研究部董事，獨立股評人，非證監會持牌人士。
題目：避險情緒主導 長建攻守兼備
長江基建（01038）為長江集團旗下主力於交通基建、能源基建及基建材料等業務的公司。涵蓋範圍包括能源基建、交通建設、廢物循環管理、轉費為能發展項目、及屋宇服務基建等有關業務。集團業務非常廣泛，包括香港、內地、英國、歐洲、澳洲、新西蘭及加拿大，業務分散不同國家，有利分散風險，在大市下行時提供防守性。
回顧業績，長建2019年全年純利按年僅微增0.6%，惟末期息仍增派1.71%至1.78元，全年派息增長1.23%，並且保持了上市23年來持續增加派息之紀錄，對「收息一族」來說實在相當吸引。撇除一次性收益，集團去年經常性順利倒退大約半成，符合市場預期。已去年面對經濟不景氣的情況下，仍能保持着不錯的派息政策，股息按年增加約1%。而且財務狀況亦有改善，負債淨額比率由去年中期的15.1%下降到年底的13.5%，不過英鎊及澳元的匯價的弱勢，令市場調低對其集團今、明兩年的盈利調低至98.4億元及100.33億元。
長建派息穩定是其一吸引投資者熱愛之處，而且由於最近受著疫情的負面影響令股價急挫，使收益率達到6%。鑒於未來集團有機會進行重估；現價估值已變得吸引，雖然集團去年業績一般，沒甚麽驚喜，主因面對不利的匯率因素，但集團財務狀況依然強勁，有能力維持穩定及持續增長的派息率。
長建目前的風險回報呈現不錯的吸引力，雖則短期股價表現仍然會受制於疫情的進展和外圍不明朗因素影響。但中長線來說仍然看好，維持「買入」評級，給予目標價56元。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
