P26 股壇鐵判【股價圖：康寧傑瑞製藥（09966）】
作者：潘鐵珊，香港股票分析師協會副主席，天宸康合證券有限公司投資總監，擁有30年金融界經驗，曾任職海通國際證券集團環球投資策略董事、香港期貨交易所董事及香港聯交所期權結算所董事逾四年，獲得英國曼徹斯特工商管理榮譽碩士學位，並於各大電子傳媒及報刊、廣播電台等作出市場分析及港股評論。
題目：康寧傑瑞製藥值博可吼
康寧傑瑞製藥（09966）為在國內領先的臨床階段生物製藥公司，主要從事單抗和具有雙特異性、三特異性和四特異性的融合蛋白的藥物開發。產品管線由八種腫瘤候選藥物組成，其中四種已處於臨床階段。截至去年6月30日止六個月，集團錄得收入約1,102.5萬元人民幣，而期內虧損則比2018年同期縮減41.2%至5,878.5萬元人民幣。
集團加速臨床前及開發計劃，以更好地推進產品線的臨床開發。由於正處於結束臨床前期研究階段，集團計劃於未來兩年內就一至兩種候選藥物提交藥品臨床試驗。料若一切進行順利，將會迎來集團新的增長期。另外集團亦計劃利用公司的技術平台來發現、驗證以及選擇靶向及先導化合物，以豐富早期管線。此外，集團在將來的藥物生產上，亦會計劃逐步將製造活動從目前的租借的設施，逐步轉移到自有的設施，而過往中國醫藥生產外包服務（CMO）的流程也會向內部轉移，以減少向外依賴的不穩性。
集團最近有四項新藥臨床試驗申請，已獲受理，涉及新一代腫瘤免疫的特效藥「KN046」及新一代抗人類表皮生長因子受體II（HER2）的特效藥「KN026」的在研抗腫瘤項目。「KN046」和「KN026」為在未來具增長能力的亮點之一，為內部開發雙特異性抗體平台，擁有良好潛力。其中KN046有較廣泛的治療窗口及優異安全性，能同時靶向兩個臨床驗證的免疫檢查點，顯示了良好的安全性，在一期試驗中也有良好的初步療效。預期到了2030年，美國PD-（L）1/CTLA-4 雙特異性單抗市場規模為119億美元；而KN026對HER2高表達乳腺癌起效，而預期到2030年美國的抗HER2 雙特異性抗體市場規模可望達41億美元，故未來潛力甚大。可考慮於15元買入，上望17元，跌穿14元止蝕。
【權益披露：本人客戶持有相關股份】
