作者：任盈盈
水泥股受惠國策有力追落後
新冠肺炎病例增長呈放緩，市場憧憬疫情快將見頂，加上俄羅斯放風指跟沙特阿拉伯在減產方面「非常非常接近」達成協議，美股造好，道指飈升1627點。截稿前，港股周三早上承接高開，恒生指數高開343點，大市重上24000點水平，恒指全日收報24253點，升504點或2.12%，大市成交1263億元，按日大增45.3%。
在市場憧憬內地逐步復工之下，筆者看到中金也發表報告指，內地水泥旺季啟動，而行業需求亦穩步恢復，4月初南方水泥市場需求基本恢復至8至9成，而近期多間長三角龍頭擬發布熟料價格提漲通知，也向市場釋放積極信號。假如4-5月天氣好，配合趕工需求，預期水泥加價節奏將會釋放，支撐水泥企業彌補今年首季損失的銷量。
在水泥板塊中，包括海螺水泥（0914）、華潤水泥（1313）、中國建材（3323）。筆者個人心水，海螺水泥業務性質穩定，去年度純利為336.3億元（人民幣，下同），按年增12.6%；每股派末期息2元，增18.3%。集團去年水泥和熟料合計淨銷量為4.3億噸，按年增長17.4%，受惠於產品綜合銷價上漲和銷量增加，主營業務收入按年增長19.6%至1481.1億元。不過，；產品綜合毛利率較上年同期下降2.85個百分點至35%。
集團資產負債表質素佳，長期有穩定現金流，料派息可以維持。海螺水泥雖然因疫情影響，海螺2020年首季產量下跌，且因內地希望加大基建投資，料新增專項債規模可達4萬億人民幣，預料海螺將可受惠，有助資金流入此股，周二收市價57.8元，短線可考慮於53元切入，目標60元，止蝕價47元。
