投資多聲道
許英輝, 前國際投行高層，曾在香港及東京操作自營買賣業務，擅長利用統計學作為交易策略藍本。
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題目：巴菲特為何「反口」沽航空股
最近疫情下大批航空停飛，航空業大蕭條，連股神巴菲特亦「反口」拋售航空股。他分別減持18%達美航空、4%西南航空，共套現約3.9億美元，而截至目前達美股價已跌62%，西南亦跌了47%，巴菲特選擇這個時候才抽身，實在詭異。須知股神三周前還在購入航空股，卻選擇在三周後的此刻拋售，這看上去與他一直以來長揸股票的投資法則背道而馳。我們不妨思考一下，他為何會這樣做？
計劃趕不上變化，連股神也不例外。三周之前尚是2月底，那時候歐美疫情尚不嚴峻，航空禁令亦未大幅度實施，他認為那時候趁低吸納後長揸會有利可圖是非常正常的事。可是三周後的現在，航空公司面臨前所未有的虧損，如達美CEO發公告指達美現在一天虧損達六千萬美金。
如果他們有足夠的財政實力度過危機倒也罷了，但以達美的財務報表為例，他們的現金儲備只夠他們支撐47天。當然這不代表達美真的快倒閉，只是一個參考數字，只要達美及時籌到足夠資金周轉，是可以堅持下去的。但虧損巨大、現金儲備不足，再加上嚴峻疫情，已足夠為航空股前程打上巨大的問號。
但巴菲特可能覺得航空股仲有得諗，因為正如我上文提到，他並沒有沽空這兩隻股票，而只是沽出了一定份額，目前他在兩間航空公司的控股都剛好保持在10%以下。根據SEC（美國證管會）規定，在某機構持股超過10%便會被視為內幕人士，按照規定，每場交易都必須對公眾披露。如果引來大批公眾跟買或跟沽，股價波幅就會更加無法預料，所以如果想睇定啲，最大可能地保證長遠得益，選擇做受益所有人（beneficial owner）已經足夠。
