作者：李嘉廉
全球央行量寬政策 越秀估值吸引
自美聯儲公布無限量化寬鬆的貨幣政策後，各國央行爭相提升貨幣供應量，令實體資產的名義價格勢必上升，有利一眾穩健的內房股，投資者可留意越秀地產。越秀地產 （00123） 主要業務爲發展、出售及管理物業及投資物業。近年採取「軌交（即軌道交通）+物業」模式發展，發展模式是計劃每年可獲取2至3個項目，意即3年後公司可擁有10個項目，並於5年後貢獻集團的銷售額約25%的回報率。
近一年內房政策略有調節，多個省市今年相繼推出各類支援樓房措施，如暫緩土地出讓金、暫緩貸款償付等政策，以維持樓市長期穩定。雖然今年首兩個月內房銷售料會疲弱，但估計未來剛性需求購買力還是會釋放出來。
越秀地產（123）年度業績顯示, 集團增長45%, 至383億元人民幣; 盈利增長28%, 至34.8億元人民幣, 每股盈利24.1分人民幣, 全年共派息10.4港仙, 增長達一成; 年內越秀以每股2港元發行兩成新股, 與廣州地鐵入股合作，使越秀獲注3個地鐡相關項目發展, 隨著地鐡支線的版圖繼續擴建, 此舉將支持集團長線發展。至2023年, 廣州地鐵計劃有33個新車站會與發展相合作，越地目標計劃爭取超過100萬平方米土地發展投資項目，所以相信集團運用軌交+物業的模式下將會成為增長動力。
除了廣州外, 越秀在去年超過一半的樓宇銷售收入及盈利都是來自大灣區的, 另外除大灣區外, 越秀也在長三角二線城市等地發展, 令本身業務發展更多元化, 當中包括物業開發, 也有不少優質物業收租, 亦有近期肺炎疫情下令人更為重視的物業管理, 後者物管更存在著分柝概念.
加上越地市盈率僅5.5倍，但息率卻達6.9厘，估值相當吸引，近日越地股價回落，建議可候低吸納，作中長線投資。目標價1.8元。
百利好智庫研究部董事 李嘉廉 CFA
筆者非證監會持牌人士
執筆時並未持有上述股份
