P8-9 微信-投資先機【股價圖：中國罕王（03788）】
作者：光大新鴻基產品開發及零售研究部，團隊由八名擁有豐富經驗的分析師組成，研究範疇涵蓋宏觀經濟、地區金融及行業發展；透過發掘市場上優秀的投資及理財產品，將市場走勢落實為投資主題。目標是在不同市況，協助投資者把握投資機會。
題目：港股波動區間上移 中國罕王溢利大增
近期環球股市表現改善，上周恒指亦成功突破我們早前所指的24,000點阻力水平，最高升至24,308點。當中除受惠投資者預期疫情擴散有望於短期內見頂之外，政策憧憬實在應記一功。
單單以美國聯儲局為計，過去一個月已不斷出招，包括突然減息及推出無限量化寬鬆等多項政策。根據聯儲局上周公布的會議紀錄顯示，委員認為疫情令經濟急劇惡化，局方須動用所有工具應對，而利率會在較長時期內維持在底部水平。另外，當局於上周四（4月9日）宣布推出總值2.3萬億美元的額外抗疫援助，向中小企業提供貸款，及購買州市政府債券，並首次承諾購入部分被降至投資級別以下的企業債和有抵押債券。
內地方面，路透引述報道，人民銀行將加大政策寬鬆力度，以支持受新冠疫情打擊的經濟，亦有利市場氣氛回暖。技術上，恒指於24,600點至25,100點有一個裂口，若守穩24,000點，或有望回補相關裂口。預示恒指有機會上試24,600甚至昰25,100點水平。惟要留意，基於疫情發展仍有變數，加上經濟及企業盈利數據有機會令市場失望，都會為港股帶來波動，暫時相信港股仍會維持大型區間上落的走勢，只是區間有所上移。
針對內地近期的經濟數據，國家統計局公布，3月居民消費價格指數（CPI）按年升4.3%，較上月回落0.9個百分點，低於市場預期。同期工業生產者出廠價格指數（PPI）按年跌1.5%，遜於市場預期的下跌1.1%。今年首季CPI按年升4.9%，PPI按年下跌0.6%。我們的觀點是隨著通脹回落，將增加央行的政策空間。估計人民銀行將分別於17及20日，下調MLF（中期借貸便利）及LPR（貸款市場報價利率）。只是考慮當局已三度降準，並調低超額存款準備金利率，或反映短期減息的機會有所減少。
中國罕王：今年聚焦高純鐵及金礦業務
今個星期我們會跟進中國罕王（03788）的情況，集團擁有金礦、鐵礦及高純鐵業務板塊，礦產資源分布於澳大利亞和中國，經營範圍涉及礦產資源的勘探、開採、選礦及銷售。去年集團持續經營業務實現收入22.52億元人民幣，按年大幅增長97.3%，創歷史新高。當中主要受惠去年鐵礦價格上漲、收購高純鐵廠，令鐵礦業務的產業鏈得以進一步延伸，以及傲牛礦業取得高新技術企業資格等利好因素。同期持續經營業務溢利亦較去年同期大增79.62%至3.32億元人民幣。業績理想，董事局宣布末期股息每股0.08元，按年增幅達3倍。
根據管理層於分析員電話會議中表示，集團今年的業務重心是高純鐵業務+金礦業務的進展。先討論高純鐵業務，去年完成還原鐵廠的收購及技術改造，產能由55萬噸提升到66萬噸，預期今年此業務收益或達到去年兩倍以上。事實上，集團相關實務具兩大護城河，包括產品含鈦低，抗拉強度高，特別適應大兆瓦機型，可靠性指標高。另外，高純鐵可用於風力發電機鑄件，而集團產品特別適應海上風電抗腐蝕要求（風電機組長期暴露在潮濕和高鹽的環境下，防腐要求遠高於陸上風電），突顯其競爭力。受惠於內地政策，風電行業中長期將持續快速發展，有利集團高純鐵業務增長。
第二項重點業務是金礦業務，集團於2018年6月收購PGO項目（當中包括Tom’s Gully高品位金礦、Rustles Roost大型露天金礦及Coolgardie金礦）。而位於北澳的Tom’s Gully金礦於3月已經通過當地政府的環評，目前正在採礦申請，預期國慶節前開工建設，預計年產1.5噸黃金。展望隨著全球進入減息周期，美國更宣布將無限量買債，貨幣供應大幅增加將持續利好中長線金價表現，反映此業務大有發展空間。管理層亦表明，集團還在研究新的併購機會，著眼於價值被低估成熟但有成長潛力的增值專案。
綜合而言，雖然集團現時市值較低，但基於去年業績理想，中長線業務亦具發展空間，投資者可持續關注。建議進取投資者可於1.7元附近分段部署，目標先看1.95元的裂口水平，跌破1.5元或需考先行止蝕。
