由迷債談到原油寶 恆指托沽味濃
昨天恆指低開高走，全日波幅 455.98點。恆指收報 23893.36點，升99.81點或0.42%，成交金額 970.58億元。國指收報 9670.2點，升55.27點或0.57%；上證收報 2843.98點，升16.97點或0.6%。三項指數都向好，以A股走勢相對較佳。
恆指最低跌至 23483.31點，創4月7日以來低位，收市水平更失守20 SMA。MACD快慢線正差距收窄，走勢轉弱。全日上升股份 797隻，下跌 805隻，整體市況略弱，未如指數般強，托沽味濃。
2008年雷曼兄弟倒閉，引發金融海嘯，使環球資產大跌。當時由雷曼兄弟發行的迷你債券，不少都是投資於信貸違約掉期（CDS）等衍生工具，市況異動當然會影響到CDS表現，但更嚴重的是雷曼兄弟倒閉後，令不少產品突然失去了交易對手，出現違約，令產品未能正常運作下去，拖累一眾分銷雷曼迷債的銀行。迷債是結構複雜的結構性產品，但當時不少RM (Relationship manager) 為了方便銷售，竟不理不當銷售的法規，便把迷債與定期存款作比較，指其回報較高，不少年紀大及學歷相對較低者信以為真，並沒有考到到風險因素及經風險調整的回報，便欣然進行投資。之後，由於事件涉及大量產品違約，不少維權者天天在中環「送殯」的情況，至今仍歷歷在目。
在12月年後的今天，近日原油相關的衍生工具又再出現不正常異動，突竟會有多少產品和客戶受到影響？就近期媒體報道所見，最少涉及追蹤原油的ETF及結構性產品。中國銀行(3988)旗下的「原油寶」的主要參與者仍將根據交易所規則參考每桶 – 37.63美元結算價進行結算。事件或會觸發維權事件，但願不要再出現天天送殯的情況，為社會添加負面情緒。對投資者而言，在投資結構性產品前，應充分了解相關風險，若面對不能理解的事情，不妨先按兵不動，把把賺錢的機會留給別人。
美國能源資料署公布，上周汽油庫存增加101.7萬桶，少過市場預期的357.8萬桶；蒸餾油庫存增加787.6萬桶，略多過市場預期。至於投資者關心的原油庫存，則增加1502.2萬桶，略低於市場預期。消息令原油價格反彈，紐約6月期油升逾20%，報每桶14美元以上，布蘭特期油亦升逾8%。油價上升，利好市場氣氛，也利好美股三大指數表現。
夜期上升及ADR下跌，料恆指走勢偏淡，以4月22日低位23483.31作支持參考。不過，由於港元滙價持續強勢，再度觸發強方兌換保證，金管局再承接美元，沽出總值逾18億港元。銀行體系戶口總結餘本周五將進一步升至667.95億港元。當心市況會在今天或明天會出現重大變化。
個股
維達國際(3331)的主要業務為從事生活用紙產品及個人護理用品的製造及銷售。
集團早前發出盈喜，預期在截至2020年3月底止第1季的經營溢利同比約增加55%，股東應佔溢利同比約增加65%。經營溢利及股東應佔溢利分別約為5.27億元及3.77億元。盈利增長原因為木漿價格低走及產品組合持續優化所致。此外，集團2020年第1季收入預計約為34.19億元，同比增長約-16% 及自然增長約-12%。
集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報23.16元，市盈率24.304倍，周息率 1.21%。
