尋底成功 上海石化穩步上升
主要把原油加工以製成多種合成纖維，樹脂和塑料，中間石化產品及石油產品的上海石油化工(00338.HK)，此前公布去年12月底止的全年業績，營業額1,002.7億元人民幣(下同)，按年跌6.9%。純利22.16億元，按年跌58.1%。產強人意的業績令股價跌至7年低位1.65元。
去年集團共加工原油1,520萬噸，較上年增加 82 萬噸，增長5.70%。2019年，集團加工原油的平均單位成本為3,330.63元/噸，下降1.53%。而原油加工總成本為470.77億元，按年增加1.97%，佔總銷售成本的 54.54%。
年初至今，上海石化(00338.HK)原油加工量較去年同期有所下降，加上國際油價大幅下跌的因素，公司短期效益受到較大挑戰。今年公司計劃原油加工總量1,530萬噸，計劃生產成品油總量927萬噸、乙烯82萬噸、對二甲苯66萬噸、塑料樹脂92萬噸、合成纖維原料65萬噸、合纖聚合物44萬噸、合成纖維20萬噸。
今年集團將提升安全環保水平，推進 HSSE 管理體系有效運行。全面推進過程安全管理，做好承包商和直接作業環節管理，規範建立危險化學品(重大危險源)台賬，推進安全生產集中整治工作。繼續加强環保設施穩定達標運行管理，持續推進 LDAR 全覆蓋、「萬員行動查異味」等工作，確保廠區邊界 VOCs 濃度持續下降。並會加强碳排放管理，持續推進能效提升計劃和節能項目實施，不斷降低能源和資源消耗。
另外，上海石化(00338.HK)亦會加強原油市場形勢分析研判，研究應用套期保值工具，降低原油成本。強化全流程優化理念，推進原油在線調和系統建設，適時開展原料油、MTBE 等資源外採，提高系統優化水平。重點推進「增汽航、減柴焦、保化潤、拓船燃」策略逐項落地。堅持動態優化，加強各產品鏈化工裝置邊際貢獻跟蹤，優化產品結構。
與上海賽科公司原料互供，積極爭取中國石化內部和社會優質資源，確保有效益的裝置高負荷運行。同時嚴格控制庫存降低成本，堅持低庫存策略，加強全口徑動態管理，把握原油採購節奏，控制原油庫存。
近日油價大幅波動，令一眾投資者聚焦石油或相關企業，上海石化(00338.HK)因此受惠，股價正穩步上揚，建議投資者於2.20元之下吸納，短線目標2.80元。
(撰文: 高寶集團證券 執行董事 李慧芬)
