P27亨言澤語
作者：方泽翘，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
題目：澳門疫情漸退 金沙有望低位反彈
新型冠狀病毒肺炎疫情已持續多月，在各國實施一連串抗疫措施後，疫情的新增確診人數已出現緩和趨勢，但數月的經濟停滯令不少企業被逼結束營業，各國政府正面對失業率急增的問題。美國總統特朗普（Donald Trump）上周宣布將分階段重啟美國經濟，但何時取消居家令等限制措施就由各州州長決定。美國勞工部數據顯示，總計過去四周共有2,200萬人申請失業金，比過去逾10年來新增就業人數還多，目前美國至少有17%的失業率。
美企陸續首季業績 大市或反覆拉鋸
美國多個州連日有示威，要求放寬居家令，盡快復工復市。示威者除了認為措施侵害自由權利之外，也擔心經濟繼續停擺將影響生計。美國是全球疫情最嚴重的國家，部分州份疫情仍未完全受控，若州政府過早解封會令疫情出現第二波傳播，經濟需要更長時間的恢復。相對來看，中港兩地的防疫工作更為理想，經濟的復原應較歐美為快。
美企陸續公布首季業績，市場此前已下調企業首季盈利預期，金融數據供應商Refinitiv估計標普成分股整體盈利挫12.8%。但自從美聯儲宣布無限量寬（QE）後，美股三大指數已從低位回升逾三成，大市能否繼續上升，需留意美國解封及重啟部分經濟後，企業是否能完全復工，失業率變化等因素。
憧憬重開個人遊 金沙估值低值博
內地繼續下調貸款市場報價利率（LPR），符合市場預期。全國銀行間同業拆借中心公布，1年期LPR調低至3.85厘，5年期LPR減至4.65厘。內地早前公佈今年第一季國內生產總值（GDP）同比下降6.8%，下降幅度與外界預估基本一致。中央政府未來仍會加大各種商業活動的刺激力度，博彩股近期獲資金撈底，市場憧憬國內個人遊於5月重新開放，有望帶動博彩收入，投資者可留意金沙中國（01928），金沙中國在澳門發展及經營綜合度假村，可望跟隨澳門經濟的復甦。
金沙已鞏固其澳洲博彩地位，近年都集中在發展非博彩業務，為旗下客戶提供多元化體驗。去年收入上升1.7%至88.1億美元，純利為20.3億美元，同比增幅8.4%。EBITDA利潤率提升至36.3%，旗下會展獎勵旅遊、酒店、零售及娛樂的收益均錄得增長。金沙未來兩年仍會加大投資的酒店房間、零售及娛樂產品，投資總額可望達到150億美元。
雖然金沙今次不派發末期息，但保留用作派息的資金於應對今次肺炎危機，對往後經營會更為健康，市場已反映博彩業一系列壞消息，股價在近期大市回升時開始追落後。以現時EV/EVITDA約14倍，投資者可在此水平分注吸納。金沙過去經營一向穩健，博彩及非博彩業績持續增長，料疫情下，其抗跌力會較其他博彩股為好，看好中長線表現。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
