勤豐研究101
作者：由勤豐證券研究部，以深入淡出的方式為投資者介紹艱澀的投資理論，希望協助大家能更了解投資路上的種種難題。
題目：量化寬鬆
美國聯邦儲備局於3月宣布推出無上限量化寬鬆政策（Quantitative Easing，簡稱QE），那麼到底甚麼是量化寬鬆呢？QE是央行的一種非常規貨幣政策，即一般俗稱的「印銀紙」，通常在利率降至零或接近零息時的情況下使用。
其操作方式主要是由央行通過公開市場買入證券、債券等，令銀行於央行開立的結算戶口內的資金增加，為銀行體系的流通性增加，甚至會干預外匯市場以提高貨幣供應。簡單來說，QE就等於央行「印銀紙」，增加貨幣的流動性來推低利率，鼓勵企業和消費者增加借貸及消費行為，拉動內需以刺激國家經濟。
最先採用QE的國家是日本，於2001年由於經濟持續下滑及投資減少，日本央行在接近零利率的情況下透過大量買債向銀行體系注入流動性，迫使銀行降低放貸利息，刺激經濟。不過大家聽得最多有關QE新聞的國家，相信就是美國了。2008年雷曼倒閉，觸發金融海嘨，美國為了復甦經濟於同年11月推出QE，由聯儲局通過公開市場買入證券、債券等。當時聯儲局斥資8,000美元救市，主要購入包括按揭抵押證券（MBS）在內等資產，並於翌年3月擴展至國債。
美國聯儲局於2008年至2014年期間先後推出三輪QE，聯儲局推出後兩輪QE的原因很大程度在於第一輪未能達到增加就業的目標，其後於2014年漸漸縮減買債規模，並於同年10月正式結束第三輪QE。作為一種非常規的貨幣政策，QE可能對經濟復甦造成幫助，但其影響同樣極具爭議，由於篇幅所限我們下期再討論QE的潛在風險及影響吧。
