P16 百家爭鳴
作者：蔡鶴卿，蔡氏在股票市場打滾多年，深信投資是一種美學，見盡無數舞高弄低的財技，盡收天下兵器，達至和而不同的境界。說不上大富大貴，但卻身經百戰，集百家之所長，最擅長拆解細價股的財技操作。
題目：美惹人擔數據憂
上周，美國公布了多項重要的經濟數據。
首先是美國今年首季年率化國民生產總值按季收縮4.8%，比市場預期的4%更差，是六年來首次下跌，跌幅亦是2008年金融海嘯以來最大。面對極嚴峻的疫情下，失業率大幅攀升，連帶消費意欲大大降低。消費為美國國內最主要的經濟增長動力，但首季消費表現卻強差人意，大跌7.6%，遠差於預期的跌3.6%，是1980年以來最嚴重下跌。另外，貿易方面，首季出口急減8.7%，入口更減少15.3%；投資也是如此，設備投資大跌15%，結構開支跌10%。
但更重要的是，首季GDP數據極有可能未充分反映疫情所帶來的影響，可以預期本季GDP會有更差的表現。美國國會預算辦公室甚至預期，今季年率化GDP將會大跌逾40%，這亦會是自1947年紀綠開始以來最大跌幅。
此外，美國方面還公布了最新通脹和就業情況。美國3月核心PCE物價指數年率錄得1.7%，高於預期的1.6%，但低於前值的1.8%，而3月個人支出月率則錄得有紀錄以來的最大跌幅；美國至4月25日當周初請失業金人數錄得383.9萬人，高於預期的350萬人，前值自442.7萬上調至444.2萬人。
美失業率屢創新高
油價帶來的影響下，美國國內一直抱持著通縮的可能，而債券市場的走勢就充分反映了這個情況。另一方面，雖然初請失業金人數出現輕微回落，但這並不等同於美國就業市場的樂觀前景。以實際數字面言，過去六周，續請失業金人數屢創歷史新高，根據資料目前已經有3,000萬美國人失業。甚至有分析指，失去工作的美國人總數可能多達50%。
這些數字揭示出，美國經濟步入衰退已是不爭的事實。美聯儲在最近的會議中，亦很明確意識到經濟面臨的衝擊是前有未有的，對通脹和就業帶來的負面影響，以及對經濟前景造成的長期威脅。而且，由於當前受損的金融環境，美聯儲將在很長一段時間內會維持干預。只是美聯儲還有多少「法寶」能拿出來呢？還是繼續「印銀紙」換取短暫的安寧呢？大概美聯儲的官員會也不知道。後市去向絕對悲觀，美股反彈相信亦已完結，新一輪跌浪很快便會出現，敬請小心。
