P17 勢價股精華
作者：聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
題目：核心經濟投資低價配股具吸納誘因
今日分析股份是核心經濟投資（00339），此乃21章股份，根據港交所《上市規則》第21章在主板上市的公司，主要目標為投資上市或非上市證券或其他集體投資計劃。這種公司需符合的上市規定及披露標準，而有別於其他上市公司，合資格在主板上市的21章公司毋須具備業績紀錄，上市時亦毋須符合最低市值規定；但是上市和營運時都有一定限制。於4月8日收市後發布「資產淨值」公告顯示，截至今年3月底每股資產淨值為0.1477元，相對5月4日收報0.171元，計出市帳率為1.16倍，因高於1倍，從基本面而論暫看現價偏高。
殼價分析每股合理值
集團於4月29日晚上宣布配股，規模為3,340萬股，與在去年6月14日召開股東週年大會取得的一般授權配股額度3,340萬股相同，於取得配額後超過十個月才用盡配額，加上集資淨額約556萬元，遠低於1億元，認為今次配股主因與集資無關。若將截至今年3月底的資產淨值約2,467萬元，連同配股產集資淨額約556萬元，企業價值合計約3,023萬元，連同21章股份「殼價」不少於1億元，相對配股後已發行股數約2億股，計出每股合理值為0.65元，較現價0.171元產生潛在升幅為2.8倍，反映實則現價進場具值博率。
十三個月累跌逾八成
另可留意於去年3月25至29日股價均高見1.05元，之後持續下行，至今年4月29日最低收報0.17元，歷時十三個月累跌近84%。當晚正是宣布配股，可見屬「低價配股」，有違集資原則，進一步確認配股主因與集資無關。配股價為0.17元，與宣佈當日收報0.17元相同，屬「等價配股」，理應不能吸引潛在買家。另可留意今次配股有配售代理介入，並且承配人不少於六名，屬「街外人」機會大，不過配售代理為博恩證券，現為中央結算系統（簡稱CCASS）第二大參與者，隱約看到配售代理與集團內部人士有連繫，暗示承配人存在屬「自己人」的可能性，預期於與配股完成後股價才見上揚，故此投資者進場前要有守候的心理準備。
街資集中度超過七成
於4月29日CCASS顯示參與者有105名，持有約1.66億股，扣除上述三名管理層合共持有約5,808萬股，餘下約1.08億股，較公眾持股量僅少約57萬股，認為那約1.08億股屬CCASS街貨量。而首10名參與者均持有不少於350萬股，佔已發行股本超過2%，認為屬有心人持貨機會大，她們持有約7,880萬股街貨（已扣除上述約5,808萬股），計出街貨佔比為72.72%，因遠高於六成，反映貨源已被歸邊，連同上述各項分析，證明股價具備上揚條件。
於5月4日收報0.171元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.155元或以下買入；保守者則可於0.135元或以下買入。初步目標價為0.23至0.25元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未有行動前，股價繼續於0.16至0.18元橫行機會大，故此投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
