P33 中港兩邊睇
作者：張嘉奇，鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾於財經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
題目：手機股反彈 可吼舜宇回調吸納
受武漢肺炎所累，今年環球經濟衰退已是不爭事實，然而，城巿人視手機為日常生活一部分，故相信經濟縱受影響，銷量亦不致插水式下挫。相反，今年手機巿場主題眾多，手機板塊股價於近月大幅回調後，可視作趁低吸納之良機。
小米利好因素眾多
今年巿場焦點無疑是支援5G網絡的手機，而小米集團（01810）早前已公布今年將推出逾10部5G手機，當中包括旗艦級和中階手機，相信可率先吸納換機巿場。參考三星近月新推出的其中一款旗艦手機Galaxy S20+，新機於支援5G網絡後，定價較前作提升約兩成，故相信今後支援5G的小米手機，亦將擁更高的提價能力，可減輕一直為人詬病的毛利率偏低問題。
中國5G發展迅速，換機潮已將大趨勢，小米集團早前推出的5G旗艦手機小米10系列，首月銷量已經超出目標，反映巿場需求熾熱。巿場上支援5G網絡的主要以高階、貴價手機為主，小米集團則可吸納相對較中、低價的5G手機巿場，有利帶動手機銷售單價能力，達至價量齊升的雙贏局面。
另一方面，小米集團IoT與生活消費產品業務去年收入按年增長41.7%至621億元人民幣，收入佔比按年上升4.3個百分點至26.8%，毛利率亦升至11.2%，表現均較貢獻總收入59.3%、毛利率只有7.2%的智能手機業務為佳，隨著高增值業務組合比重按年增加4.5個百分點至30.2%後，相信將可成為日後業務增長引擎，逐步改善集團盈利表現。
雖然小米集團受疫情影響出貨進度，但生產線已於3月底恢復至80到90%產能，相信不會對供應帶來重大影響。集團股價自3月中旬起主要於9.5元至10.5元區間橫行，投資者可考慮於10元以下買入，首站目標重上50天線11元，9.2元止蝕。
另一方面，近年新款手機亦以不同配置、多鏡頭作招徠，間接刺激舜宇光學（02382）旗下光學產品的需求。雖然日前傳出因環球經濟前景轉弱，蘋果公司延遲1個月發布年度旗艦手機iPhone12的消息，但相信新機仍會於年底前推出，加上其早前推出針對入門巿場的iPhone SE 2020銷情理想，相信今年iPhone銷量跌幅或較預期少，所以巿場對光學零部件需求依然猶在。集團近月受多方負面消息影響，股價已較年初高位回調約三成，但由於其長遠發展仍樂觀，現時可視為分段收集的良機，值得作長線持有。
