A 25/ 投資專欄/ 蔡麗嫻
#病毒走遠 中國經濟難題開始
在新冠病毒疫情影響下，中國經濟如何走? 全球推行貨幣寬鬆，但具體情況如何，今期跟各位讀者探討一下。
首先，對於今年的中國經濟，市場最擔心的問題是甚麼？應該是就業問題。中國這次的就業問題，比2008年金融海嘯嚴時候嚴重得多，2008年金融危機爆發之後，整體生產可以不受影響；但2020年疫情爆發之後，整體生產受到影響，正常就業都有問題，更何況是失業呢？這是疫情帶來的一個比較大的社會問題。
#失業率+GDP 老大難
2020年中國GDP增速預測是多少？沒法預測。因為現在美國、歐洲的疫情都沒有結束。中國經濟是一個全球化的經濟，是全球製造業的中心，而海外的疫情甚麼時候解除，會影響到中國的出口和進口，影響到全球產業鏈，所以這塊沒法預測。
中國經濟要實現「兩個翻番」，按我們之前的測算，2020年GDP增速至少要達到5.7%才可以達到目標。 筆者覺得，不爆發金融危機就算是好事情，現在大家都在擔憂這個。所以現在要運用底線思維，不是說要達到甚麼目標，而是要防範系統性金融風險，要做的是把底線穩住，不要出現大的就業問題就可以了。
#房地產業 計時炸彈
從這個角度來說，宏觀政策應該怎麼來調配呢？那就是要穩住房地產，說白了，就是要防止房價暴跌。因為在中國，如果說要觸發金融危機，房地產必首當其衝。
政府對於房地產市場波動要有預案，但現在還不到房地產政策調整的時候。危機的傳導是有過程的，不是美國發生危機，中國馬上就會發生危機，可能會有一年左右的時間，慢慢傳導過來，這個時候就需要我們提前準備好對策。
在提振服務業和穩就業方面，穩定服務業的就業，其實還是需要刺激需求。現在因為疫情影響，居民在消費上還是有顧慮。比如大家都戴著口罩，那肯定是不敢去外面吃飯了。實際上，現在內地新增病例已經很少了，政府在引導消費上要把握好時機。
#要搞基建 錢從何來
現在大家都比較關注財政如何發力，有人鼓勵大規模的基建，包括新基建，也有人說應該進行「二次房改，建安居房」，我們要怎麼看待現在這些聲音？
答案是難在沒錢。從財政赤字來講，按照目前情況，比較偏緊的財政赤字可能要到4%至5%了，原因在於減稅、降費、疫情導致企業盈利狀況惡化，稅收收入減少，財政收入整體大幅下降，剛性支出卻在增加，比如防控疫情。如要搞大基建，歸根究柢一個問題，錢從哪裏來？
