P20-23封面故事
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題目：熱炒「兩會」點將錄
世紀疫症直捲全球，世界停擺下奧運要讓路，北京人大兩會是中國最具代表性政治體現，不能不開，最終決定於下周四、五（21日、22日）召開。過往兩會期間，由於政治利多揭曉，每每為A股市帶來明顯升幅，以致近年恒指都受惠其中。
還記得本幫有一期封面故事《4月港股彈起來》嗎？內面介紹道恒指過去15年的4月份表現升多跌少，這其實很大程度是跟隨A股步伐所致，滬綜指有得升國指就有好表現，連帶所有具中國背景的成分股都升埋一份。
考慮到是次因為疫情而出現的「兩會滯後效應」，以往兩會舉行前後的升勢亦會順延。如果真是這樣，港股絕對有機會五不窮、六不絕、七興旺未定，到了8、9月份才有會較大調幅。
記住股市無人可以說得準，絕大部分人都是「估市」而已，我們都是從以往不斷重覆發生的市況，去推測可見將來升跌走勢。但有一點可以肯定，中國首次提出保就業、保基本民生、保市場主體等六保，預料兩會重點應著重在如何調控疫情衝擊、刺激經濟。以此推斷「5G基建」、「人工智能」、「新基建」都是未來半年有前途的熱炒板塊。
撰文：炒股幫特約記者
以往每年兩會都在3月舉行，大概為期兩周，由3月3日至17日不等，視乎期間有沒有特別議程需要加時。不過，今年3月份疫情達至高峰，有關當局唯有將兩會押後，據悉當時仍未有十足把握，兩會是否要暫停一年。
直至4月29日，第十三屆全國人大常委會第十七次會議決定，第十三屆全國人大第三次會議於2020年5月22日在北京召開，而全國政協會議主席建議5月21日召開全國政協十三屆三次會議，至此兩會才告正式拍板進行。有參會人士向本幫透露，各地代表委員將於5月20日全體抵達北京，並按序進入為期14天的居家觀察期，早晚須各量一次體溫並上報，並在進京前集體安排核酸檢測，確保無一人「帶毒」與會。在北京開會期間，
為了減少人群聚集，是次會期亦較以往大幅縮短，政協會議及人大會議分別召開6天半及7天，並分別於5月27日和28日閉幕。會議將會盡量壓縮並在小組討論環節上體現。至於政協全體會議的次數，亦可能由以往的三次縮減至最多兩次，藉此減少委員當場宣讀比例。
另外視像會議亦會大行其道，與會人仕不必每會親身到場，但一些全國人大各法定環節，例如政府工作報告、財政預算案、兩高報告、法例修改草案審議表決等，則仍須全體委員到場進行。
【落表恒指過去10年表現】
對於過去10年滬綜指表現，又以會後10日表現最佳，由2010年至2019年十年間，會後10天後的滬綜指錄得跌幅的僅有2012年、2018年兩次，其餘年份均錄得升幅，當中又以2015年表現最佳，升幅高達11.95%。當其時香港剛好進入「港股大時代」，細價股、殼股、財技股大行其道，恒指一度升至27,900點水平。
如文首所述，之前解釋過4月份港股升多跌少的原因，或多或少與3月份兩會效應導致滬綜指造好，最後連帶港股受惠，恒指抽升，這是由兩會帶動的連鎖效應。然而今次兩會延至下周開幕，月底結束。如上圖所示加上滯後效應，可能目前港股已在踩油，很有機會在兩會進行期間升抵25,100點。至於二萬六重要心理關口，則可能要等到6月上旬才有機會了。
疫情打擊國際訂單 內地經濟恢復需時
須知肺炎疫情致令不少工廠停工，數以千萬計的人民被逼居家隔離減少外出消費，經濟嚴重打擊之下首季GDP萎縮6.8%，是1992年有紀錄以來首次錄得負增長，坊間更有不少分析機構預期中國GDP全年增長不足2%。此情况下，中央政府更會力谷內需和基建投資，以確保經濟穩定增長，有關板塊自然是兩會的焦點。
中國以往GDP有一半都是由服務業帶動，本幫相信兩會後將促成發放補貼消費券，藉此鼓勵民眾消費，特別是「宅經濟」已是當前疫市最大經濟亮點。例如阿里巴巴（09988）日前推出「五五購物節」，此舉短期會將會利好電子商務板塊，美國上市的拼多多（PDD.US）也廣受投資者歡迎。
近期超市及相關零售股亦有轉強迹象，例如國美零售（00493）、聯華超市（00980）、優品360（02360）、高鑫零售（06808）等都吸引到零旦買盤，不排除市場已將買盤放在疫症退卻經濟復甦之前。當然最受市場矚目的線上消費股美團點評（03690）霸氣漸露，但要考慮其毛利率主要來自酒店業務，就算外賣業務於疫情期間表現不俗，也要考慮這類股份恢復速度緩慢，投資者入市時要充分考慮正反兩面因素才好。
基建及新基建固本培元
基建亦是今次兩會的另一個重點，推動經濟發展最快速的方法是增加基建投資，一方面可以保就業，另一方面亦可以提升國家設施。基建又分為新基建及舊基建，舊基建行業主要包括鐵路、環保、水泥及鋼鐵等，新基建行業則包括5G、雲計算、人工智能、數據中心及電動汽車充電站等。
舊基建中又以水泥股最具代表性，早前疫情令中國工程全面停工，不少建設項目全部叫停，考慮到現在部分地區已由復工進入到趕工階段，相信經濟步出寒冬之際全國水泥將進入旺季。目前全國水泥價格普遍上漲，海螺水泥（00914）作為當中龍頭股，股價已由3月19日低位44.65元，升至5月11日高位逾61元。
海螺水泥近日發布了首季業績，期內歸屬於母公司股東的淨利潤49.13億元（人民幣·下同），按年跌19.2%，營業總收入232.07億元，按年跌23.9%，基本每股收益0.93元。表面上營業額與盈利雙倒退，但是一季度公司銷售毛利率34.93%，按年升4.1個百分點。季績不好明顯是受到首季停工影響，足見海螺水泥供應也能滿足強大的需求。 雖然市場憧憬政策幫扶，海螺水泥股價先爆上，但其估值水平仍處於歷史低位，往績市盈率只有約8倍。在未來政策下有望改善基本面，推動業務增長，甚至估值提升。
5G基建突圍而出
根據中國信息通信研究院預測，5G網絡建設將帶動產業鏈上下游及各行業應用投資，相信到了2025年，將累計帶動逾3.5萬億元投資。至於5G範疇甚廣，箇中涵蓋了基站建設、晶片設計加工、金融支付及信用體系等。
加上國家電網公司正組織展開「十四五」電網規劃研究，相信會進一步加快推進特高壓輸電技術，由國企及央企高鐵及城軌與相關技術有直接關係，這自然也是兩會提及焦點所在。
考慮到中國鐵塔（00788）是全球規模最大的通訊鐵塔基礎設施服務提供商，根據其2020年第一季度報告，營業收入為196.9億元，按年上升4.2%；歸屬公司所有者利潤為14.52億元，按年增13.1%。雖然業績僅合乎市場預期，但5G網絡建設進度只是延遲，整體規模不會改變。加上公司已全面復工復產，在三大電訊營運商明年將建設超60萬個5G基站的情況下，第二季度建設進度將恢復正常。該股近一個月都在1.6至1.8元之間窄幅整固，待疫情盡退後必有一番作為。
AI市場明年翻兩翻
數據顯示，全球涉及AI的市場收益今年達到73.5億美元，而2021年更會進一步上升至259億美元(約2021億港元)。暫時此道以美國科企龍頭最為成熟，亦最早投入龐大資源開發有關領域，包括亞馬遜（AMZN.US）、Facebook（FB.US）及NVIDIA（NVDA.US）已聘請大量人才開拓AI技術。
亞馬遜早年更建立可以深度學習的機器團隊，如Amazon Alexa是以語音辨識的家居智能小助手、可進行臉部辨識的應用程式服務Amazon Rekognition，另有運貨的無人機、教學機械人等。Facebook（Fb）亦於早前發布人工智能聊天機械人，並以此識別假帳戶及作聊天之用。
至於NVIDIA表現是長遠及穩定的，其處理器不但可以應用於電腦遊戲，其處理速度更可支援人工智能運算，相信NVIDIA產品的容量及速度已是世界第一。
