P8-9 微信-投資先機【股價圖：越秀交通基建（01052）】
作者：光大新鴻基產品開發及零售研究部，團隊由八名擁有豐富經驗的分析師組成，研究範疇涵蓋宏觀經濟、地區金融及行業發展；透過發掘市場上優秀的投資及理財產品，將市場走勢落實為投資主題。目標是在不同市況，協助投資者把握投資機會。
題目：越秀交通業務逐步恢復 中長線受惠國策
周一（5月11日）恒指早段曾升至最高24,766點，相信是受惠於上周美股向好，以及部分投資者憧憬「兩會行情」。惟及後港股於高位再現沽壓，升幅有所收窄。周二（5月12日）港股進一步回吐，恒指初段曾低見24,136點。我們仍然維持早前的判斷，恒指首個阻力為24,600點，若往後成功守穩相關水平 ，則有望回補裂口並上試25,000點。而支持水平則為23,800點。當中，投資者要特別留意疫情發展，因為近日部分國家的新增確診人數有回升迹象。另外，中美經濟及企業盈利等數據亦為重點。
以美國為例，其4月份失業率上升至14.7%。由於數據未有如預期般差，反而支持美股表現。只是若將統計誤差考慮在內，實際的失業率約為20%；加上勞動參與率連續第二個月大幅下滑，我們並不認為此數據屬「利好消息」。預期美股上漲的可持續性取決於後續經濟恢復的程度，這正好解釋了為何美國總統特朗普（Donald Trump）急於復工。惟如果經濟持續下滑，聯儲局的擴表行業將難以掩蓋就業市場虛弱，股市亦難以長時間與實體經濟「背馳」。
短線港股受惠兩會行情
雖然中美經濟受壓將局限港股的潛在升幅，但短線有望受惠另外一項利好因素。過去10年全國兩會召開之前半個月上證指數上漲概率80%，背後的邏輯在於市場對寬鬆政策的樂觀預期。過去數據反映，在經濟轉差的年份，基於市場對政策的預期加倍升溫，反令「兩會行情」更趨明顯。當Ａ股表現理想，有望間接支持港股表現。
至於入市策略，可以繼續留意政策受惠股（新舊基建），以及復甦概念股，例如本周介紹的公路股。在介紹公路股之前，仍有一個消息希望同大家分享。根據媒體報道，內地第二大電商京東計劃在香港作第二上市。消息指集團計劃於5月25日開始新股認購申請，集資額約30億美元。如果投資者看好京東的投資前景，則需要預留資金作新股認購。
越秀旗下公路恢復收費
說回本周的個股焦點，公路股之中，或可留意越秀交通基建（01052），其投資及經營的收費公路及橋樑項目合共15個。針對集團的投資前景，我們先以行業營運情況入手，隨著內地重啟經濟，公路的交通流量將日漸回升，加上由5月6日開始，內地收費公路、橋樑和隧道恢復收取通行費，都反映行業的最差情況已經過去（因應疫情防控，全國收費公路自2月17日起免收車輛通行費，首季相關企業的經營活動自然大受打擊）。
事實上，越秀交通已於5月3日發出自願性公告，提到上述消息。此外，相關公告尚有另一項重點：內地證監會與發改委於4月30日聯合公布《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金（EITs）試點相關工作的通知》，顯示內地基礎設施領域REITs的公募試點政策正式起步。就此政策，集團表示正積極開展以旗下公路資產參與試點的前期準備工作，爭取成為境內基礎設施公募REITs的首批試點企業。管理層相信，如成功推動相關基金，將有效縮短公司的投資回報週期，優化現金流及借貸比率，成為業界及集團的另一項利消息。
股價方面，集團於1月17日的高位為7.49元，及後因大環境轉差，一度跌至3月19日最低的3.93元，反映當時投資者對其前景持非常負面的看法（現時股價則已回升至約5.5元水平）。考慮到集團的經營業務有望逐步恢復正常，憧憬第二季，以及下半年業績將顯著改善，投資前景值得留意。另外，年報中集團指短期期內再度實施大規模併購的可能性較低，反映管理層務實及穩健的經營方針。投資者可於5.3元附近水平買入，目標先看6元水平，跌破5元水平或內地出現新一波疫情（機會很低）可能需要先行止蝕。
