P17 勢價股精華
作者：聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
題目：MOG HOLDINGS股價潛水多時終見上揚迹象
今日分析股份是MOG HOLDINGS（01942），集團於2018年按收入計算為馬來西亞第二大光學產品零售商，約佔市場份額的7.1%。集團提供廣泛光學產品，包括國際品牌；集團的自有品牌；及集團運營的製造商品牌的鏡片、鏡框、隱形眼鏡及太陽眼鏡。於今年4月15日上市，至5月8日未足一個月，早前招股價介乎1至1.2元，最終以下限價上市，相對現時已發行股數5億股，計出上市時市值為5億元，因低於10億元，透過「殼價」分析每股合理值是適用的。此外，於今年5月11日收報0.475元，較上市價低逾五成，引起我的關注。
價分析每股合理值
參考招股書資料，截至去年9月底資產淨值折合約9,915萬元，配合集資淨額會計入帳約9,929萬元，並股本入帳500萬元，相對現時已發行股數5億股，計出每股淨值折合為0.4069元，相對現報0.475元，市帳率為1.17倍，因略高於1倍，就基本面而言，反映現價處於合理水平。參考上述資產淨值連集資淨額約2.03億元，配合主板股份殼價普遍不少於5億元，合共約7.03億元，相對已發行股數，每股合理值為1.41元，對比現價0.475元，潛在升幅為1.97倍，反映實則現價處於偏低水平。
有心人開始拉升股價【黑，小題】
另可留意此股現時市值僅2.35億元，與資產淨值約2.03億元相距不大，可見就算只是殼價下調至2億元，每股合理值也不少於0.8元，較現價仍高近七成，同樣得出現價偏低的結論。而上市價為1元，上市首日高見0.83元，較上市價低17%，已是上市以來最高價，表示上市以來一直低於上市價。截至5月11日是上市未足一個多月，股價反覆向下，於4月23日至5月7日見橫行，收市價介乎0.405至0.44元，相距8.64%，少於一成可見處於低波幅狀態，由此推斷有心人一直未有離場。於5月11日收報0.475元，為4月21日以來最高收市價，認為有心人開始拉升股價。
街貨集中度高逾七成【黑，小題】
於上市首日（今年4月15日）和5月8日，中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者分別有111和145名，參與者增加了，暗示部分有心人持股已釋出市場。參與者均持有約1.24億股（後者增加43,950股），與招股規模1.25億股接近，反映在CCASS全屬街貨。於4月15日和5月8日大約首6%參與者分別為6及8名，持有約9,822萬和8,860萬股，減少約961萬元，減持不足一成，暗示有仍有大量持股。相對CCASS總貨量，有心人街貨佔比由78.61%降至70.89%，因後者遠高於六成，確認貨源歸邊，股價具備上揚條件。
於5月11日收報0.475元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.425元或以下買入；保守者則可於0.375元或以下買入。初步目標價為0.65至0.7元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未行動前，股價繼續於0.425至0.475元之間橫行機會大，投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
