基建開支擴大 金隅候低吸
金隅集團主要從事水泥生產及銷售建材產品、建築裝飾業務、房地產開發、物業投資及管理業務、商貿物流、旅遊服務。業務可謂非常多元; 集團的水泥行業約有30%投向地產，40%用於基建。都是自己家的產品，產業鏈優勢明顯，成本容易控制，故利潤也相對穩定。
公司水泥板塊仍然具備較大彈性, 現時市場形成為中國建材及重組後的金隅冀東為核心的競爭格局， 集中度及市佔度將繼續提升，競爭格局的互相改善是長期重點。預計公司20-21年歸母淨利潤會為52.7及53.3億元。
金隅業務非常多元化; 主營水泥業務、新型建材、商貿物流、房地產開發及物業投資管理。雖然集團歸類為水泥板塊，但其房地產也是主要動力所在, 預期下半年國策之前針對房地產的政策會逐漸放寛，以緩和疫情所帶來的影響，將必有助提升金隅合同銷售。
估計第二季進入旺季後，水泥需求及價格亦會迅速回升，有助行業盈利保持高水平。加上集團估值非常吸引, 以現價計市盈率約4.4倍，較同業平均的8.5倍低接近五成。預測今年盈利有20% 增幅達4.43億元人民幣，而以現價計，預測市盈率僅3.7倍。市帳率更低至0.36 倍，再加上高達8厘的股息率，絕對有條件在同業股份中追落後，投資者可於1.5候低吸納，目標價$2港元。
百利好智庫研究部董事 李嘉廉 CFA
筆者非證監會持牌人士
執筆時並未持有上述股份
