P14 投資世界
常歡（蘇家榮），證監會持牌人士，程式選股師，其投資組合於《資本一週》X《炒股幫》的擂台榜於2017年度增長110%；2018年度逆市增長45%，摘取總冠軍；2019年度再度蟬聯總冠軍。
====================
題目：中芯國際 調整再現低吸機會
4月尾時已出了一篇推介中芯國際（00981）的文章，其後股價大升三成，受大市影響及美中氣氛關係緊張，中芯再次調整，再現低吸買入機會。近期消息多籮籮的中芯國際是中國內地最強的芯片製造企業，去年實現了14nm芯片的量產。而新一代技術是N+1，關於這個N+1可能很多人並不清楚具體是甚麽？
梁孟松博士提到，N+1以及N+2工藝在無需EUV光刻機的情況下，按照其公布的性能參數，大約相當於台積電的7nm芯片。梁孟松博士補充N+1和7nm工藝非常相似，唯一區別在於，N+1工藝的性能只提升了20%，但市場基準性能提升是35%，中芯國際的N+1工藝面向低功耗應用領域。N+1之後還會有N+2，這兩種工藝在功耗上表現差不多，區別在於性能及成本，N+2顯然是面向高性能的，成本也會增加。至於備受關注的EUV光刻機，梁孟松表示在當前的環境下，N+1、N+2代工藝都不會使用EUV工藝，等到設備就緒之後，N+2之後的工藝才會轉向EUV光刻工藝。
5月15日，美國商務部下屬負責出口管制的產業安全局（BIS）發布通知，稱在美國境外為華為生產芯片的企業，只要使用了美國半導體生產設備，就需要申請許可證。這意味著，華為很可能不能再通過台積電量產自家海思設計的高階芯片，而台積電是全球晶圓代工的頂尖企業，可以生產7nm，甚至5nm的高端芯片。危機之下，中芯國際作為國內唯一能夠提供14納米製程的晶圓代工企業，成為「最強後備」，目前華為已有產品芯片轉由中芯國際代工。
發展芯片成國家重要任務
隨著華為被美國針對殲滅，國家投入160億元，推動中芯國際發展，這一目的就是希望能夠取代台積電，幫助國產芯片得到更多的主動。有了國家的支持以後，中芯成爲最大得益者。
1Q20業績性預期
中芯國際最近公布了優於預期的1Q20業績，在電子行業相對慘淡的背景下，中芯國際一季度收入達9.05億美元，環比增長8%，同比增長35%，創季度營收歷史新高；歸母淨利潤為6,416.4萬美元，環比下降27.7%，但同比增長422.8%。
一季報顯示，銷售額增加的主要原因是晶圓付運量增加。與此同時，由於付運量增加、產品組合變動，導致銷售成本也隨之增長22.8%，毛利同比增加91.4%。毛利率從2019年同期的18.2%增長至25.8%，高於2019年第四季度的23.8%。
A股科創板上市
此外，5月5日晚中芯國際發布公告稱，董事會於4月30日通過了赴科創板上市的決議，中芯國際退出紐交所回歸A股有望成科創板首個「A+H」紅籌企業。本次赴科創板上市，中芯國際擬發行股份不超過16.8562億股。
總結而言，受惠芯片製造成國家重要任務下，筆者給予確信買入評級，目標升至24.2元。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
Facebook：投資世界-常歡
