勤豐研究101
由勤豐證券研究部，以深入淡出的方式為投資者介紹艱澀的投資理論，希望協助大家能更了解投資路上的種種難題。
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題目：私有化
最近頻頻有上市公司相繼提出私有化（Privatization），包括一些老牌港資企業如會德豐（00020）、利豐（00494）等，而合和（前上市編號：00054）更早於去年成功私有化。一般來說，私有化通常由控權股東提出，以現金或證券（附有或不附有現金選擇權）的方式，向其他小股東全數買入股份。完成私有化後，上市公司會向香港聯合交易所有限公司（聯交所）申請撤銷上市地位，即除牌。
私有化的原因有很多，主要原因是這些企業的股份交投不活躍、股價多年來長期低迷，不受廣大投資者歡迎之餘極低的公司估值加上融資功能的喪失，令大股東選擇退場。上市公司可以通過「收購」或「協議安排」的方式完成私有化。
「收購」方式即控權股東向所有股東提出全面收購的建議，以收購他們的股份。若私有化的公司在香港註冊成立，當控權股東（包括與其一致行動的人） 累計取得在提出收購建議時可接納建議的股份以價值計的90%時，他便有權選擇強制收購餘下的股份。控權股東亦可要求公司向股東提出「協議安排」，建議註銷所有小股東持有的股份。該協議安排必須根據公司成立所在地的公司法執行，並由所有股東投票決定。協議對所有股東均有約束力，若協議通過，小股東所拎有的股份將被註銷而控權股東將因此持有該公司100%的股份。
由於私有化後信息披露等相關要求會相比仍是上市公司前為低，企業相對會較容易轉型，成本亦較低，因此當上市公司股價低迷而且交投量低時，私有化對上市公司來說可以是改革公司的第一步。
