作者：梁延浩，擁有十年股票、外匯、貴金屬及期貨等專業知識，善於透過分析不同市場變化，捕捉市場機會。
專欄名：天道酬勤
五窮月曲終人散，中美步入新冷戰格局
港股5窮月恆指埋單計挫1682點，跌近6.8%全球最弱。港股投資者5 月下旬又再坐過山車，人大公佈港版國安法立法，令美國將中美關係又再提升至另一個層次，這裡講的是向壞的方向發展。中美除延續去年貿易戰後，今年以來已將華為的問題提升至全面的科技戰，再籍新冠疫情各國都找中國作為埋怨對象，加上香港國安法立法，令美國一時間失去了對香港的影響力。周末特朗普就著港版國安法的立法，發表了一輪中美關係的講話，似要開打金融戰。主戰場在香港勢將影響港股今年下半年更為波動，雖然周末特朗普未有就香港情況提出具體法案及措施，言詞上只表示會針對個別中港官員作出制裁，釋除了外界對本港風險的疑慮，今早本地地產股的反彈正好引正此一說法。
上周五MSCI 換碼所至，令成交額大幅上升至1700億以上，加上今早夾淡倉，往後動力還看中國經濟情況而定。現時升的板塊以內地收入為主的中概股，餐飲、零售、科技、醫療及互聯網業務的股份，本港的股份表現乏善可陳，長遠梗定是估值向下調了一大截，始終國際看「一國兩制」已變質，本地資產的溢價將會與人地趨近。
恆指短期反彈過後，還是要待基本因素改善方能向上發展，上圖可以看到，現時很多板塊都開始轉弱或已移至落後方格內，只有少數2~3 個板塊走勢開始改善。所以小心今天的反彈是消耗性的反彈，大市未能站穩23800 走勢仍不明朗。
中線而言，我較有信心的股份如388港交所，物管類股份及濠賭股等，始終港股24000點以下估值已相當便宜，如果你想信不會出現類似3 月中的環球資金緊張情況，23000點以下可以隨便買一些跌中美貿易關係的公司。
梁延浩
勤豐證券持牌代表 /研究部主管
筆者為香港證監會持牌人士，本人及客戶持有388港交所股份。
