下半年恒指目標26,500點 跟進醫思醫療
我們剛於本周二（6月2日）舉行了下半年投資展望記者招待會，以下為部分重點。
估計今年上半年港股已見今年全年最高及最低位置，下半年恒指的波動區間不會超出相關區間（即21,139及29,174點）。預期下半年環球經濟有望回穩，可望為港股帶來「估值修復」的行情。與此同時，寬鬆貨幣政策及估值吸引亦為港股的利好因素。以美國為計，截至上周三（5月27日），聯儲局資產負債表已上升至7.1萬億美元。與數月前的約4萬億美元比較，美國於期內為市場提供了天量流動性。
唯中美關係發展制約了指數的向上發展空間。事實上，受累於市場憂慮美中關係惡化，恒指曾於5月22日回落至接近22,500點平。考慮到美國將於11月舉行大選，特朗普或會持續透過攻擊中國以取得選票。中美關係料成為未來數月的市場焦點，並為主導港股下半年表現的其中一個重點。根據光大新鴻基的內部量化估值模型，我們今年下半年的恒指目標為26,500點。板塊方面，四大投資主題分別為：
1. 新興經濟歷史機遇
2. 物業管理短期聚焦
3. 5G概念長線看俏
4. 濠賭板塊靜待復甦。
未來我們將就上述觀點進一步於本專欄詳細分析，包括當中的個股推介。今個星期，我們先分享香港醫思醫療（02138）的投資前景。
醫思醫療：獲冠軍產業入股 多元服務加強競爭力
我們以往曾多次介紹醫思醫療，由於集團於近期有兩項公布，今次因而作出跟進。集團主力提供一站式醫療及健康服務，目前於大中華地區直接營運56間診所或服務中心。旗下主要服務品牌包括一站式醫學美容解決方案Dr Reborn、普通科問診企鵝醫生Tencent Doctorwork、脊骨神經關節痛症全科中心Spine Central、體檢中心re:Health及全方位牙科服務中心UMH Dental Care等。
關於公告方面，集團於上月底宣布，向冠軍產業信託（02778）配售股份（佔經擴大已發行股本約0.812%），令兩間企業成為策略伙伴。根據協議，是次認購事項所得的款項將歸於醫思醫療。截至今年7月底止，5個月的租金約3,390萬元作抵銷（集團本身於冠軍旗下物業朗豪坊，租用了8個樓層）。換句話說，集團透過配售股份，抵銷了5個月的租金（以股代租），並成功與冠軍產業加強合作關係。未來集團將與冠軍產業致力於旺角，打造一個一站式，集醫療、保健及美容的旅遊目的地，有助未來的業務拓展。
積極收購擴業務
集團於5月18日發出另一項公告，表示收購一間有11名專科醫生的香港醫療機構。根據公告，未來雙方將會共同發展高端影像及診斷醫療業務，包括設立或收購診所。醫思醫療 的管理層表示，目標公司的管理團隊擁有專業知識，可加強及補充集團的醫療範圍，未來亦會定期轉介客戶予集團（特別是實驗室及高端影像服務）。於完成交易後，預期目標公司的財務報表將綜合入賬集團。而是次收購包括一項溢利保證，未來8年的保證淨利潤全計為1.62億元。若整體純利少於年度結束的保證淨利潤，集團將可獲得當中差額作補償。
從過去幾年可見，集團管理層非常積極，持續進行新收購或推展新業務，令營運規模不斷擴張，料有關利好因素將於中長線的股價表現上反映。集團近期股價持續橫行，建議可於現價約4元買入，首個目標為4月9日及3月13日的高位約4.5元。由於市況並未完全穩定，加上集團股份交投未必太活潑，較適合進取投資者，並需要嚴守止蝕，止蝕水平建議為買入價回落一成。
