P15股壇．煉金術
楊德華（Edward）現為股市評論員。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
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標題：後市審慎樂觀，網易宜現金認購
中美角力升級成為環球金融市場焦點，港版國安法在國際社會引起極大迴響，早前美國總統特朗普揚言會制裁中國，同時有傳中國暫停向美國採購農產品，一度觸發市場憂慮。然而，美國制裁中國措施細節欠奉，加上歐美地區重啟經濟的憧憬，市場對經濟前景趨向樂觀，拉動港股近日出現反彈。筆者對後市走勢保持審慎，畢竟中美關係緊張和美國大型示威浪潮持續，投資者有可能趁高出貨，預期恒指上行阻力位為保力加通道頂部（24,875點）。
中美關係劍拔弩張，加上美國證監當局收緊上市門檻，中概股回流本港第二上市已成大勢所趨。本周大型中概念網易（09999）粉墨登場，本周二（2日）起開始招股，計劃發行1.71億股，其中約3%用作公開發售，每股定價不高於126港元。預期股份將於6月11日於主板掛牌。
根據市場研究公司App Annie的數據，以2019年iOS及Google Play綜合用戶開支計，網易為全球第二大移動遊戲企業，僅次於騰訊（00700）之後。除核心的在線遊戲業務之外，公司還涉獵智能學習（網易有道）及創新業務（網易雲音樂、網易新聞、網易CC直播及網易郵箱等）。2019年，在線遊戲貢獻約82.2%收入來源。
網易的遊戲組合相當豐富，目前提供的手機及電腦遊戲逾140款，當中約九成屬於自研遊戲，包括旗艦遊戲大話西遊（手機及電腦版）、陰陽師系列、荒野行動及第五人格。而公司亦代理不少蜚聲國際，深受玩家歡迎的遊戲，例如魔獸世界、暗黑破壞王III及爐石傳說。公司計劃將推出以《哈利波特》為主題的手機遊戲，值得關注。以地區劃分，2019年中國及海外市場的在線遊戲收入佔比分別為89%及11%。
2019年，公司收入按年上升15.5%至464.2億人民幣；經營利潤同比增加38.2%至137.9億人民幣，歸因於主要費用率（銷售及行政費用）佔收入比重由2018年度的24.9%，下跌至2019年度的19.9%。至於今年第一季，受惠於新冠肺炎疫情在國內肆虐，民聚減少外出，在家暢玩在線遊戲的時間增加，拉動期內收入按年上升18.3%；經營利潤亦錄得19.5%增長。
展望未來，由於智能設備普及化、移動互聯網的廣泛應用，移動遊戲已成為全球遊戲市場增長最快的分部。根據Newzoo預期，全球移動遊戲市場的收入將達到954億美元，2019至2022年的複合年增長率為11.7%。疊加網易的遊戲組合相當豐富，未來亦會加快於海外市場布局，前景看悄，建議現金認購，作中長線投資。
【權益申報，本人沒有持有以上股票】
