勤豐研究101
由勤豐證券研究部，以深入淡出的方式為投資者介紹艱澀的投資理論，希望協助大家能更了解投資路上的種種難題。
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題目：美國預託證券
私有化 （Privatization）（二）
上期我們討論到上市公司進行私有化的可能原因及進行方式，那麼今期我們就再從其他方面探討私有化吧！私有化有其優點及吸引之處，自然也有缺點，亦會造成不少影響。
一般而言，上市公司多數會用收購方式完成私有化。換言之，該公司必然需要準備一筆資金用以收購小股東之股票之用。然而，除非該公司本來已有足夠資金，否則需要進行融資，變相財務風險會增大，亦不可避免地給上市公司的正常營運帶來一定的影響。
其次對公司形象的影響，進行私有化會造成上市公司缺乏成長性、發展受阻等不良形象，而且因私有化同時會影響小股東的權益，因此小股東一般而言，是不贊成私有化的。會德豐（00020）及利豐（00494），宣布會私有化後集團的小股東反應都是負面的。
至於對股民來說，一些上市公司私有化除了會造成損失，亦有些投資者會利用私有化，把握時機作短炒。一般來說，上市公司的私有化作價會有溢價價差（與近期的股票價相比），但基於我們討論過公司私有化的原因，大多都是股價長期低迷。因此就一些中長線投資者而言，即使私有化作價與近期股價有溢價價差，但很大機會仍會比那些投資者的購入價低，一旦私有化成功，這些投資者可謂「無仇報」。
亦有些投資者會「炒私有化」，一旦有私有化的消息便會看準時機入貨，利用溢價價差獲利。然而這種做法取決於投資者的眼光和運氣，因為私有化時機完全取決於大股東手上，而且私有化亦有機會失敗，因此有機會得不償失。
