6月關注新股市場，康基醫療(9997.HK) 一次性產品毛利率高達87.2%
康基醫療(9997.HK) 是中國最大的國內微創外科手術器械及配件(MISIA)平台。集團提供一套全面的產品組合以主要向四項主要外科專科（即婦產科、普外科、泌尿外科和胸外科）的醫生及醫院提供一站式定制手術解決方案。
集團是外科手術器械及配件平台的領頭羊。按銷售收入計，2019年中國的MISIA市場規模達到人民幣185億元，在國內廠商中排名第一，在所有廠商（包括國際和國內廠商）中排名第四，所占市場份額為2.7%。
絕大部分收入來自一次性產品。集團設計、開發、製造和銷售一整套MISIA。一次性產品包括一次性套管穿刺器、高分子結紮夾、一次性電凝鉗、其他一次性產品還有一次性沖洗吸引器及取物袋等。這些產品需求較穩定。
一次性產品毛利率高達87.2%。毛利率從2017年的80.7%增至 2018年的81.8%，並進一步增至2019年的84.1%，主要由於一次性產品通常比重複性產品利潤率更高，且一次性產品占銷售總額的比例更高。一次性產品的單位成本通常低於重複性產品的單位成本，以及由於一次性產品的產量更大且加工流程更簡化及標準化，能夠更好地實現一次性產品的規模經濟。
中國微創外科手術市場增長潛力大。根據灼識諮詢的資料，於2019年，中國每百萬人口接受微創外科手術的數量及微創外科手術的滲透率分別為8,514台及 38.1%，而美國則分別為16,877台及80.1%。由於在中國進行的外科手術數量不斷增加，用微創外科手術替代開放手術日益盛行以及微創外科手術的可及性不斷提高，預測到2024年，中國每百萬人口接受微創外科手術的數量及微創外科手術的滲透率將分別增至18,242台及49.0%。因此，中國的MISIA市場有望繼續增長。
