勤豐研究101
由勤豐證券研究部，以深入淡出的方式為投資者介紹艱澀的投資理論，希望協助大家能更了解投資路上的種種難題。
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題目：個人消費支出物價指數
PCE由美國商務部經濟分析局最先推出，並於2002年被美聯儲的決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）採納為衡量通貨膨脹的一個重要指標。一般來說美國商務部會於每月最後一個星期五公佈再上一個月的數據，例如6月26日會公布上個月即5月的數據。PCE能夠反映出不同時期內個人消費支出水平的變化情況。
其主要組成項目佔比：醫療保健（20~21%）、房屋（17~18%）、休閒娛樂（11~12%）、交通（8~10%）、食品飲料（6~8%）及 金融服務（5~7%）。相比起CPI（消費者物價指數），PCE中的房屋比重較小，因此相比CPI更能反映真實的通貨膨脹情況。
此外更為重要的是核心PCE，即該數據的計算扣除了受季節影響最為波動的部份，例如能源、食品等。在冬天普遍並不會使用冷氣，而在夏天則幾乎天天而要使用，這情況就會導致電力因為季節性變動而消耗增多。因此要真實反映個人的消費支出，便必須把這些不穩定因素剔除。
消費支出高，通常代表著較高的通漲水平，因此核心PCE被美國聯儲局用於衡量通脹。美國聯儲局於2012年將核心PCE年率漲幅2%定為長期通脹目標。若漲幅超過2%，聯儲局會採取緊縮的貨幣政策，從而對美元構成利好，打壓黃金價格；若漲幅低於2%，聯儲局則會維持較寬鬆的貨幣政策，此舉會打壓美元，利好黃金價格。
PCE和CPI方向大多都會一致，CPI亦會被用於預測月底的PCE。簡單來說，兩個都是衡量通脹的重要指標，不過市場通常先看CPI而聯儲局傾向使用PCE。
