P15股壇．煉金術
楊德華（Edward）現為股市評論員。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。
FB：Edward, CFA – 實戰盤房
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標題：瑞聲科技下半年有望反彈
近期環球金融市場繼續聚焦中美貿易關係以及疫情進展。美國新冠肺炎疫情趨向嚴峻，多個州份新增確診病例創單日新高，不過，美國白宮顧問庫德洛（Larry Kudlow）認為，再次實施全國停擺的機會不高，並提到今年夏天可能推出另一項援助計劃。此外，周三（6月23日）一度傳出中美貿易協議已結束，其後美國總統特朗普及白宮貿易顧問納瓦羅（Peter Navarro）均澄清協議仍有效，消息令到港股走勢相當反覆。短期而言，港股上行阻力為保力加通道頂部（約25,400點）。
日前市場研究研究公司Counterpoint Research發表一份報告，指出高端智能手機今年第一季銷售錄得低雙位數下跌，主要受累疫情影響。蘋果公司雄據高端手機市場，市場份額達到57%，僅隨其後為三星和華為，市佔率分別為19%及12%。以機型而言，蘋果旗下iPhone獨霸5款最暢銷高端手機型號的首4位。下半年，蘋果公司將會推出5G手機，相信會引起市場關注。
瑞聲科技（02018）為蘋果公司其中一個零部件供應商，首季度業績因新冠肺炎疫情影響大受打擊，產能利用率驟降以及防疫復工帶來的額外生產成本，拖累收入按年大跌近九成至5,300萬人民幣，收入則錄得中單位數跌幅。整體毛利率下跌七個百分點至23.1%。
分部表現方面，聲學及電磁傳動業務的收入分別下跌24.3%及上升8.1%，兩個分部毛利率跌幅較大。值得一提，光學業務在首季保持快速增長，期內收入同比上升逾六成，毛利率亦持續上揚。
隨著國內疫情大致受控，預期公司產能利用率將逐步恢復，整體毛利率於下半年將會有所改善。加上，多個手機廠商於下半年將密集推出5G智能手機，有利傳統聲學及電磁傳動產品的需求和價格回升。另一方面，公司光學業務各條生產線的產能將會釋放，包括塑膠鏡頭、晶圓級玻璃以及鏡頭模組，估計光學業務下半年增長會加快，佔收入比重會提高。
綜合而言，瑞聲科技上半年盈利表現不理想，但隨著各國開始放寬社交距離措施，相信公司已渡過最艱難時間，憧憬下半年各大廠商推出5G手機，將帶動業績反彈。
權益申報：本人沒有持有上述股票
