勤豐研究101
由勤豐證券研究部，以深入淡出的方式為投資者介紹艱澀的投資理論，希望協助大家能更了解投資路上的種種難題。
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題目：生產者物價指數（Producer Price Index, 簡稱PPI）
生產者物價指數是一反映某一時期國內生產層面價格之變動情況的指數，它是國內統計部門收集和整理的若干個物價指數中的一個。由於企業最終會把生產的費用轉嫁給消費者，因此PPI被很多投資者視為通貨膨脹的先行指標。
PPI是用來衡量生產者於生產過程中所需採購品的物價情況，這項指數包含了原料、半成品和最終產品等（美國大約採用3,000種產品）三個生產階段的物價變動，通常亦用於預測消費者物價指數（Consumer Price Index, 簡稱CPI）的走勢。
CPI是從買方的角度衡量價格變動，PPI則是從賣方的角度衡量價格的變化情況。從主要組成項目來比較，CPI與PPI指數包含的成份並非完全一致，例如CPI包括進口商品（Imports）或業主等價租金（Owner’s Equivalent Rent）的價格變動，而PPI並不包含這些項目。因此PPI與CPI有時候會出現走勢差異甚至背離情況。
不過PPI對CPI仍有一定的影響。市場整體價格水平的波動一般會先出現在生產層面，再通過產業鏈各下游產業擴散，最後再對消費品造成影響。而PPI對於CPI的傳導也受到多種因素所影響。不過通常PPI的走高立亦會反映於CPI，令其同樣走高。
由於通貨膨脹的測量一般以CPI為指標，因此PPI對市場的影響並不如CPI大。雖然如此，為了正確判斷物價走勢，分析師通常也會觀察剔除食物及能源後的核心PPI（Core PPI）。由於食物及能源的價格會受到季節及供求影響，波動較為劇烈，若以包含食物及能源的PPI去判斷物價走勢會不夠準確。
