猛龍過江 Hygieia捲土重來
從新加坡以猛龍過江姿態出現的清潔服務供應商Hygieia Group(01650.HK)於7月3日上市，今天公布招股結果，發售價定於0.25元，為下張定價。公開發售錄超購18.92倍，每手8,000股，中籤率為20%。富強金融資本為獨家保薦人。
公司預計集資淨額為6,920萬元，當中33%用於擴大服務能力及提高服務質量及效率；57%用於擴大公司於新加坡的服務範圍；10%用作普通運營資金。
Hygieia Group(01650.HK)乃新加坡的環境服務行業的知名普通清潔服務供應商，主要為私人住宅、辦公室、酒店以及工業樓宇提供廁所清潔、玻璃清潔等普通清潔服務。 Hygieia(01650.HK)在環境服務行業經營超過25年，其所建立的長久合作客戶網絡成為重要競爭優勢，集團的年度服務合約數穩步增長，反映著穩定的合約續新表現，及獲取新合約的實力。當地僅27間L06級最高級註冊承包商，題材近年獨有；其業務亦已在泰國開展，地域不再單一及明顯在擴張，潛在客戶群巨大。
集團位列新加坡第2大清潔環保公司。新加坡最大三家公司佔市場不到12%，上市後對集團帶來正面作用。
19年度收益約7,640萬新加坡元(下同)，佔新加坡清潔服務行業約3.7%市場份額。2017至19年度收入分別為5,633萬元、7,244萬元、7,637萬元；毛利分別為1,026萬元、1,270萬元、1,398萬元；經調整純利分別為517萬元、672萬元、612萬元(若扣除上市開支)。
相信疫情而拉高需求，訂單大增；由於行業以勞動力為主，引入更多外勞有利拉低平均成本。輕資產，以流動資產為主，因應時間調整策略。另外，其公營及私營均有項目，需求穩定。
物業管理是近年備受市場追捧的投資主題，皆因房產開發速度穩定，新落成及投入使用的商業及住宅樓宇持續增加，衍生出龐大的物業管理需求，而Hygieia(01650.HK)所提及的清潔服務可算是物管其一重要範疇。
目前，Hygieia(01650.HK)主要為私營客戶提供服務，去年營業額佔比約為61%，餘下則貢獻自公營客戶。按場所劃分，集團在2019年為商業樓宇提供服務所得收益佔比近43%，其次則為佔比22%的學校，而政府機構則佔11.6%。隨著大眾對生活貿素的要求有所提高，市場對於高品質管理服務的需求持續擴張，為其帶來增長空間。
回顧Hygieia(01650.HK)的盈利能力，整體毛利率在過去3年維持在17.5%-18.5%水平，集團悠久歷史可帶來長期業務關係，上市有利擴張業務基礎、推動業績增長，改善盈利能力，值得留意一下。
(撰文: 高寶集團證券 執行董事 李慧芬)
