P20-23封面故事
題：第三波疫襲 恒指順插！？
原以為港股暫時擺脫疫症陰霾，7月可以翻身重上27,000點之際，突然爆發疫情第三波，本來升得好地地的恒指即時腳軟跳水，周二（7月14日）最低見過25,254點，臨近尾市跌幅顯著收窄，恒指最終仍要跌294點至25,477點收市，較之7月6日收報26,339點，6個交易日都是跌862點或3.2%而已。相比3月份疫情初爆發，最差一跌過千點的盛況，這是市場抗跌力增強了，還是恒指跌勢暫時未跟上？
大家心裡明白，所謂市場抗跌力乃來自全球央行大放水，而大放水是不能夠將疫情止住的。不過，美國疫情嚴重，日均確診個案與死亡人數都不曾放緩過，與此同時彈起了的道指亦沒有大跌，納指回一回就繼續破頂，這反映了什麼？
技術上250天牛熊分界線（26,042點）非常堅韌，這一向是失守容易升穿難，相信需要一段時間才能企穩。總之市場有資金流入股指就會向上，投資者應該將集中方放在資金流，而不是確診人數。撇除這些，市場要接受祗有疫苗出現才能將這場世紀疫症壓下去的事實，人人合作做好防疫工作，保住自己條命，就必定可以見到大牛市重臨。
主文：
香港第三波新冠肺炎疫情持續爆發，衞生署衞生防護中心傳染病處主任張竹君公布，截至7月14日止，香港今日（7月14日）新增48宗確診個案，包括8宗輸入個案及40宗本地個案，累計病例達1,570宗。本地個案中，有16宗與之前的個案相關，其餘24宗則源頭不明。為此香港行政長官林鄭月娥星宣布，從星期三（7月15日）起，要求「風險較高地區」旅客登機赴港前出具病毒檢測陰性證明，首次強制公共交通乘客戴上口罩。
此外，指定娛樂場所將關閉七天，餐館每天傍晚至隔天清晨禁止堂食（內用）。「限聚令」重新收緊，多於四人之群組聚集再次被視為非法行為。另外，本周起會為四類高危群組免費提供病毒檢測，包括安老院及殘疾人士院舍員工、食肆員工、的士司機以及物管員工，人數達40萬，以期盡早抽出隱形患者，截斷感染源頭。
第三波之下恒指仍在區間上落
根據每日公布的官方數據，保守估計現時全球確診人數已突破1,200萬人，加上本地確診個案急升，令投資者對第三波疫情爆發的憂慮加深。在疫情憂慮拖累下，恒指上周五（7月10日）失守250天線，下方支持位為反彈0.5倍約25,160點。事實上，恒指自2018年創33,484點歷史高至今，呈一頂低於一頂格局。2019年4月反彈至0.618倍約30,000點遇阻力後再次回落，至今年3月低位反彈至今於0.618倍約26,100點再次遇阻力。因此，技術上恒指整體走勢仍處區間波動上落。
雖然近兩個月新經濟股表現突出，惟目前金融及地產股仍主導恒指表現，考慮到疫情導致貸款增長放緩，貸款減值風險亦相對增加。對此評級機構標準普爾估計，今年全球銀行業貸款損失按年增加超過一倍至1.3萬億美元，至明年底貸款損失金額將升至2.1萬億美元。銀行盈利在面對不斷收窄息差之餘，貸款減值損失將進一步拖累盈利能力。
《炒股幫》同人仍看好科技板塊方面，特別是在中國具市場領導地位的科網公司，包括騰訊（00700）、阿里巴巴（09988）及美團點評（03690）等仍處增長狀態。然而這些科網股亦早已超賣，ATMX的14天RSI全部處於70以上水平，目前第三波疫情正好促使獲利回吐。
分別落700、9988、3690半年股價圖
以騰訊為例，若股價回調至高位0.236倍，即約506元水平，可作首階段吸納；美團點評回調0.236倍參考水平為約180元。故此，投資者可透過組合型式投資中國概念科網股，以避免投資單一股票集中風險。
資金為王勿鬥氣 港版納指成催化濟
港股踏入7月份資金流入更勁，其實金管局自4月份，港匯首次在今年觸發強方兌換保證以來，先後共22次沽出港元，本港銀行體系總結餘因此增加630.64億元，不過自兩隻大型中概股網易(09999)及京東(09618)上市集資結束後，觸發金管局沽港元的密度減少，6月13日以後累計只有5次沽盤，金額為135億元。業內人士認為，之後港匯不會頻密地觸及強方兌換保證，預料銀行體系總結餘逐步升至1500億元。
金管局多次入市後，銀行體系總結餘由4月初不足600億元升近1,400億元，港元拆息下跌，1個月港美息差由6月初的0.8厘降至昨日0.26厘，減少套息吸引力。湧入帶動下，大市成交暢旺。然而，恒指上衝26,000點水平後，力度略為減弱，恒指目前已回落至25,500點左右。
展望第三季，後個別指數有機會追落後，但升勢未必全面；以恒指為例，暫時升勢主要集中在較不受疫情影響的科網股，然而這些股份並未納入恒指成分股；他又補充，部分舊經濟股如銀行、券商股於7月初曾見反彈，但不足一星期就出現獲利回吐，所以這些股份行業前景仍未明朗。
近期傳出恒指公司計劃推出「港版納指」，料可為投資者提供另一個重要途徑，去投資科網股板塊。假如恒指公司將恒指成分股中的舊經濟股的比重減低，納入同股不同權或第二上市的科網股，恒指於2018年1月29日見過歷史新高33,484點便有望突破。
星期二跌勢不可作準
港股周二（7月14日）半日市已跌逾500點，這相信與前一晚美股納指回落影響較大，加上美國疫情情況高踞不下，香港方面則擔心第三波疫情有擴散迹象，才令港股出現技術性調整。另方面，市場擔心美國針對香港的自治法案會否有較市場預期影響較大的制裁措施，在各種因素下構成心理影響。
本幫綜合系內各路專家意見，大部份認為恒指在25,000點的20天線水平有短線技術支持，港股升勢並未完結，主要原因是全球資金氾濫，相信中國人民銀行會加碼實施寬鬆貨幣政策，還有全球對中國下半年的經濟復甦充滿信心，祗要疫情沒有驚人的轉壞，例如出現數以萬計的確診人數，死亡人數急劇上升等，待眼下這次港股回調後，一定會有更多資金吸納港股。
考慮到繼續有新股登場，踏入8月份業績期繼續有新股上市，屆時市場將有更多客觀數據，去分析是次世紀疫情對傳統經濟板塊打擊，另方面新經濟股都如此環境都能交出亮麗的半年業績的話，股價祗會更加水漲船高。隨內地疫情受控加上銷售數據向好，估計汽車、手機、內房及物管行業的業績將會轉好，對板塊表現有支持。
盈警已成常態不足懼
《炒股幫》統計，由今年4月初至本周二（7月14日）止，已有超過120家主板上市公司就期內業績刊發盈利預警，盈警公司數量較2019年同期增加一倍。至於盈警原因，全都歸咎於疫情帶來的負面影響，好似投資物業組合公允值大跌、客戶還款能力下降導致有關金融資產需要撥備等，至於50隻藍籌之中，竟然也有8隻是「盈警藍籌」。已經發盈警的公司有8家是藍籌股，比去年同期多了6家，預告按年盈轉虧的多達3成左右。
來自美國的「回應」可能比疫情更可怕
美國總統特朗普即將簽署《香港自治法案》，若美國落實可對中資金融機構實行制裁，或為金融股帶來較大沽壓，並觸發港股持續向下。
為回應中央通過《港區國安法》，美國參眾兩院日前通過《香港自治法案》，只待總統特朗普簽署生效。《香港自治法案》中第七章提到對非美國金融機構的各種制裁，有10點之多，而且內容相當辣，一旦被制裁，不單等同完全退出美國市場，在全球各地的業務都會有影響。
《香港自治法案》提到對非美國金融機構的制裁包括，禁止其向美國金融機構借貸、不可被委任為初級市場交易商、不能接受美國政府機構的存款、禁止在美國進行任何外匯交易、禁止與美國金融機構進行任何轉帳及支付交易、禁止持有、使用、交易任何美國物業、禁止美國企業向其直接或間接出口或轉讓大宗商品、軟件及科技、禁止其投資在美國的股票及債權、 禁止其高管及主要股東入境美國、總統可對該機構的首席執行官實施上述的任何制裁。
法案提到，會制裁破壞香港自治的人，官員只是其中的一類，金融機構如果與這些被制裁的人有往來，就會受到上述制裁。需留意這些條款禁止的對象為非美國金融機構，但美國本土的銀行亦會受牽連，因其不允許與被制裁的機構進行上述的業務往來。
副文：香港強積金「親美現象」
香港強積金研究機構積金評級（MPF Ratings）早前發布了統計，在5月份各強積金類別中，中港股票基金淨流出3.84億元，至於亞洲以外地區的股票基金則錄得最高11.67億元淨流入，當中超過八成流入美股市場，即超過9億元。
5月份各強積金基金類別中，以中港股票的資金淨流出量最高，合共淨流出3.84億元；相反亞洲以外地區的股票基金則錄得最高資金淨流入11.67億元，淨流入市佔率達23.2%，當中有超過八成的資金流入美國股票市場，即超過9億元，主要是由於中美關係緊張局勢持續緩和。強積金資金流向改變的規模，或在預示着成員投資行為的改變，雖然從表面上看來，流入美股的強勁資金可能與美股市場的復甦有關，但中港與美國之間的資金流差距，暗示着更重要的事情正在發生。
