P16 投投是道
蕭永文（Raymond）,中國農信資產管理有限公司投資總監，曾奪全港珠心算冠軍。大學時期，「幸運地」遇上百年一遇的金融海嘯，因投資股票獲利12倍被報章訪問，另每年都能發掘倍升投資機會，成為專業投資者。
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【標題】中概股尋寶（四）
有一定年資的投資者應該會記得，科網巨頭BAT（Baidu、Alibaba及Tecent），當年這三間公司與美國5大科技公司FANNG可謂風頭一時無兩，不過時移勢易，當時盛極一時的百度（BIDU.US）已被市場冷待，取而代知的有JAT （J是京東）、PAT（P是拼多多）及ATM（M是美團），那百度還有投資價值嗎？
時間回到2011年3月，百度曾以462億美元的市值超過騰訊的446億美元，一度成為BAT老大，當時阿里市值只有100億美元，市值只及百度的五分之一，現時百度的440億美元市值卻不及阿里及騰訊的十分之一。不禁令人概嘆，百度幾年前的管理層醜聞及錯失移動互聯網的策略，致令其被市場排擠巨頭之列，被當年的第二梯隊小米4,100億港元市值超越之餘，更被後起之秀 「ATM」中的美團大幅拋離，現時百度只有其12,000億市值的30%。
筆者認同市場的看法，百度近年的確落後其他互聯網公司的移動網絡佈局，然而這已是過去式，某程度上，投資是投資未來，即估計近年百度的投資能否於未來變現的概率。近幾季業績顯示出百度最壞時間或許已過去，去年第四季度實現營收289億元，同比增長6%，環比增長3%，運營利潤達47億元，運營利潤率為16%，連續三個季度超出市場預期，而且每個季度都比前季度好。百度依然是中國搜索引擎一哥，雖然目前於PC端還算擁有護城河，但其他競爭對手相繼在移動生態圈加入搜索功能，對百度造成某程度的威脅。
不過，筆者更看重的是百度未來的亮點：AI + 5G，百度過往10年投放相當多的資源部署人工智能發展，雖然短期研發成本高，回本期長致令業績不夠亮眼，不過新冠病毒疫情後中國政府決定加大新基建設施投資規模達40萬億，當中包括5G、物聯網、人工智能、雲計算等算力某礎設施，政策驅動下有機會帶動對AI積極投入的百度在下一個浪潮：5G物聯網時代來一個大翻身，值得留意的是其自動駕駛計劃Apollo，在測試里程、布局城市和落地車型上都屬領頭羊，去年加州車管局（DMV）發布的資料顯示，百度Apollo測試車路測總里程為10.8萬英里，在每千英里的接管次數上，百度以0.06次居首，緊接其後的是Google的Waymo；目前豐田、本田、大眾及福特等200多間車廠與百度Apollo達成合作，百度有相當大機會在自動駕駛領域獨佔鰲頭。除此之外，據市場研究公司Canalys報告，百度的小度智能音箱系列霸佔國內龍頭位置之餘，更超越Google升至全球第二。最新《人工智慧技術專利深度分析報告》顯示，百度全球AI專利申請量已超過一萬件，其中中國專利7,000多件，位列中國第一，並在語音辨識、自然語言處理、知識圖譜和自動駕駛四個細分領域排名國內第一，筆者認為這都屬百度貴重的無形資產，不能忽視其潛力。
筆者持有百度（BIDU）相關權益
