廉可寄財
【標題】炒經濟復甦 留意中車
內地不少鐵路基建項目停工，當中鐵路設備龍頭中國中車（01766）首季並未能交出好成績，主要受到年初疫情的影響，股價年初至今已累積跌幅近四成，近期有大行認為利中車淡因素已經大致反映, 第3至第4季股價有機會大反彈。
中國中車集團主要經營範疇覆蓋鐵路機車車輛，動車組、城市軌道、交通車輛、工程機械、各類機電設備、電子設備及零部件等，集團亦都有研發及設計環保設備產品，製造、修理、銷售及提供環保技術服務。
集團一向以轉型升級、跨國經營作為業務核心，再配合中央政府的「走出去」方向為方針; 目前集團出口外銷的產品已遍佈至近百多個國家，同時亦有技術輸出及資本輸出的項目發展，通過合併後，中車擁有南車和北車的業務和資產，成為國際最具規模的鐵路交通裝備供應商之一。
中國中車較早前宣佈業績, 去年純利118億元人民幣 ，同比升5%，大致符合預期，公司收入同比升6%，主要受到城軌產品（RTV）付運強勁增長推動。鐵路設備毛利跌0.2個百分點，主因產品組合改變，RTV毛利輕微改善及新業務毛利同比上升。整體毛利升1個百分點，EBIT則僅升0.4個百分點，因保養、員工成本、研發開支較高所致。撇除一次性影響核心盈利同比跌7%，而去年收入則升5%，期內整體毛利率改善 92個基點至23.1%，經營現金流同比增19%至225億元，每股派息同比持平在0.15元水平。
眼見疫情開始緩和，內地鐵路項目亦相繼復工，相信追加訂單將陸續出現，對中國種車近期股價弱勢可起刺激作用，以現時股價相當於預測是盈率為7倍，預測股息率約有5厘，預計未來三年複合年增長率型可達10.3%，中長線目標價看5.2元。
