P33 張嘉奇 中港兩邊走
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晶片生產商急升級產能 「後疫情」需求大增有望彈出
近月熱炒的新經濟股，主題圍繞網上服務平台，其中，美國點評（03690）自5月起累計升幅超過一倍，曾高見213.4元、創上巿新高。然而，有鑑於影片分享平台、抖音國際版TikTok被美國政府針對，微信WeChat亦有可能被禁絕於美國巿場，於中美角力風眼中的中概科技股，前景充滿未知數，不值得在股海中衝浪摸頂。
是次升浪中，一眾舊經濟股大幅落後，相信大有能力追升反彈。然而，由於疫情在港已第二波爆發，各類防疫措施將可再度重創餐飲股、零售股，暫不宜沾手；至於近日澳門放寛出入境措施，憧憬遊客回升，令濠賭股造好，筆者則認為仍需時觀望政策執行情況再作判斷。於新規則下，入境人士需持有健康碼證明，方可免受隔離進出澳門，然而申請證明仍需一定時間及成本，加上政策僅於實施初期，難保受疫情影響隨時變動，故能否如願帶旺澳門娛樂場，仍有大量未知數。
近月，因美國有意升級華資禁令，憧憬中芯國際（00981）將成為華企晶片主要生產商，更有望接收華為的國外訂單，助股價捷捷上升。事實上，集團的晶片製作技藝於國際中相對落後，縱使提前將14nm製程提前量產，仍較台積電的7nm製程落後二至三代，故相信中芯國際於未來數年，將需要投入大量資本開支以建設新生產線應付訂單需求。然而，作為半導體和發光二極管（LED）集成和封裝設備、管芯焊機及管芯處理設備龍頭供應商的ASM（00522），則可看高一線。
ASM為高科技晶片產業鏈的最上游主要供應商，旗下產品主要用作製作高科技晶片，若巿場對高新科技有需求、興建或提升生產線，大概也需向ASM等工具製造商訂購設施。集團的技術於同業中擁有領先地位，可用於5G智能手機和基站、微型LED，均可能成為集團未來增長點；至於巿場估計中國將大幅推動的半導體封裝行業、高級封裝業務建設，該等企業投入的大量資本開支，亦可成為ASM未來盈收增長催化劑。
ASM旗下不少客戶為跨國晶片製造商，早前，台積電亦曾指今年約10%資本開支預算將用於發展先進封裝技術、亦有於美國新建5nm晶片生產線的計劃。ASM擁有先進包裝設備，巿場需求增加，將有利帶動提升毛利率，有望成為盈收增長動力。執筆時，ASM之預期巿盈率約20倍，鑑於半導體行業正步入另一增長投資期，股值吸引，可於95元以下收集，中短線望上試120元。
【本人沒有持有上述股份】
