P38青石美港通
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【標題】股價超合理水平 關注黃金走勢
我在過去多個月一向唱淡美市，但誰也猜不到美國聯儲局不斷放水，甚至明示無限寬鬆貨幣政策，面對大量資金以及不斷印銀紙的股市，就算經濟前景暗淡，個別股份盈利表現差，投資者也甚至不敢做空，只怕股市因為資金追捧太過熾熱，把股價升到不合理的水平，導致損失離場。從3月起計，美國三大指數標普，道指以及納指全都升逾四成，但我也多次提到，美國現時疫情反覆，加上示威及暴亂嚴重影響經濟重開，我實在想不到大市繼續上升的原因。
如從個別股票而言，少數大型成分股已公布業績，大多是遜預期，股價便會回調。少數公司業績差未必會令大市有斷岸式下降，但美國於未來幾周便陸續有大量銀行以及巨型公司公布業績。我相信除了個別科技股業績亮麗以外，其他公司業績應該會差於預期，相信會拖累大市，投資者便可能會在一片過份樂觀中醒覺。九月美國即將大選，市場普遍認為，拜登當選會對股市不利，因他會在經濟方面加強規管，也是未來可能拖累大市的其中一個原因。當然，最大原因是因為股市現時估值不合理，升得太多，也必得跌得很急。
我在五月初也曾提醒投資者，投資者對貸幣的信心受影響。因現時不同疫情以及地緣因素也會於未來影響經濟前景，石油價格戰，負利率，中美矛盾等也是黃金價格的一大推力，再加上美國無上限注資市場，黃金走勢並不會太差。不少投資者以及機構已開始買入，香港黃金股票如紫金礦業（02899）以及招金礦業（01818）現時升幅已經不錯，但我認為黃金仍有一段升幅，如一開始已經持有的投資者，我認為還可以等待另一段升幅。未來黃金的走勢也不會太令人失望。
香港本地疫情反覆，本地食肆在本周三（7月15日）開始不准堂食、只可外賣。四人限聚令重新實施，乘搭公共交通工具人士必須佩戴口罩。這些措施比起三月時的還要嚴緊很多，本身香港經濟在六月開始疫情放緩，經濟慢慢復甦，但現時經濟再一次停頓，香港今年經濟增長必定進一步受局限。但其實人命更為重要，經濟增長只是一個暫時性的數字。只希望疫情能盡快過去，香港市民一起共渡難關，共同抗疫。
