P20-23封面故事
【標題】疫市突圍的兩張王牌
踏入7月港股氣勢如虹，恒指於7月7日見過26,782點高位，原本27,000點逼在眉睫，可惜香港疫情突然轉壞，試過單日確診人數破百，恒指遂於上周四（7月16日）急轉直下，急插500點失守得來不易的25,000關口，及至周一（7月20日）跌勢未止，最低見過24,766點。
本幫仔細分析，由上週延伸至本週一的跌勢是大戶震倉，獲利回吐，第三波疫情則扮演著市場情緒冷卻濟。在環球央行仍然放水的情況之下，股市不會跌到那裡，但大家自然心裡明白，無論道指也好，A股也好，恒指都好，都不過是人工市而已。當水放完了，世界未日還會遠嗎？遑論炒股了。
對於調控大市，有關方面經過2015年A股大升及之後的大插，終於明白「牛市生於憂患」的道理，間中要找些點子嚇一嚇散戶才成。一旦A股、恒指跌得太過，投資者便需要點激情，一連祭出恒生科技技指數、市值逾萬億的螞蟻集團落實來港上市之後，恒指終於在周二（7月21日）彈起來，大升577點至全日最高位25,635點收市，成交重新超逾1,600億元，仍明顯比過去15個交易日平均成交1,794億元少。
主文：
先要踏實20天線才有運行
恒指周二（7月21日）高開369點，浦開市即重上20天線（25,292點），午後愈升億有進一步收復10天線（25,555點），同時以全日高位25,635點收市。全日近1,100隻股份向上，受新指數消息帶動，港交所（00388）股價創新高，升近一成至380元水平，為升幅最大藍籌股。多隻獲納入恒生科技指數的新經濟股表現跑贏大市，騰訊（00700）升近8%收報564元，也是全日最高位收市。
標返7月7日見過26,782點，7月20日24,766點，以及250天線
技術上250天線（25,976點）是一個非常大的阻力位，以致恒指上周一升抵便要倒後行。假如大市有力，恒指一定會對250天線不斷叩門的。以周二收市25,635點計已非常接近，正路炒法是次恒指一定會見多次250天線，然後又會食閉門羹，直至恒指終於收復250天線為止。
由於恒指幾次跌穿25,000點都有能力拗腰再上，暫時我們會將20天線（約25,300點）做分水嶺，先企穩才有槓桿點挑戰250天線。至於恒指動力來源，就是今期封面故事提到的兩大王牌喇！
恒生科技指數畢日登場
恒生科技指數下周一（7月27日）登場，恒指公司期望新指數可成為恒生指數及國企指數之外，第三個旗艦指數。本幫做過統計，以過5年表現計算，恒生科技指數表現大幅跑贏恒生綜合指數。以今年為例，截至上周五（7月17日）科技指數升幅達四成半，恒生綜合指數則要跌百分之二。目前已有大行對新推出的指數看法正面，花旗更預期恒生科技指數可以納斯達克指數搶客。
首批將納入30隻股份，主要涵蓋與科技高度相關的香港上市公司，當中28隻為中資科技股。該指數將採用流通市值加權，而個股比重上限將設定為8%，公司期望該指數將與恒指及國指，成為本港三大旗艦指數。
據恒指公司稱，首批科技指數將納入30隻市值最大的合資格股份，按照有關機制，個股比重上限將設定為8%，首批五大股份中，騰訊、阿里巴巴（09988）、美團點評（03690）、小米（01810）四大科技股的權重，均超過上限8%（見表）。有報道引述恒指公司董事兼研究及分析主管黃偉雄表示，由於指數採用流通市值加權，變相會更集中在大型企業，尤其是市值甚龐大的騰訊及阿里巴巴，故基於考慮可投資性，將權重上限設為8%，低於恒指及國指的10%，未來或視乎情况作調整。
至於選股準則，股份須為大中華區香港主板上市公司，具備充足流動性，且並須涵蓋五大指定行業與主題，及符合相關準則要求（見表），並將按季度調整，期望其將與恒指及國指，成為本港三大旗艦指數。新指數亦設有新股快速納入機制，即新股上市當天收市市值在現有指數成分股中排名前十，一般會於上市後的第10個交易日收市後實施。
一個指數能否興旺，取決於市場是否有足夠的指數掛鈎產品。據悉港交所方面暫時未有時間表，現時仍處於探討階段。恒指公司補充，產品的推出主要基於市場需求，如ETF需視乎基金公司的產品數量、其地區監管政策等因素。
區區螞蟻足以撐起恒
阿里巴巴旗下、支付寶母企螞蟻集團日前宣布，計劃在中港尋求A+H股同步上市，集資所得將支持集團持續數碼化服務發展及技術創新研發。外電引述知情人士指，作為全球最大獨角獸，其目標估值最少逾2,000億美元（約1.56萬億港元），有望成今年全球最大IPO。
螞蟻集團尋求上市消息帶動下，阿里周二要升17.4%至257元收報。根據本幫向接近消息人士打聽，螞蟻集團預計發行5%至10%股份，即集資約100億至200億美元，以去年盈利約170億人民幣計，市盈率超過80倍。至於獲邀成為上市安排行，亦據聞有「大細摩」，中金與花旗，而確實上市日期則未有具體可考。
有報道引述港交所行政總裁李小加表示，螞蟻集團上市無疑再次肯定香港作為全球領先新股集資市場的地位。上交所亦表示歡迎螞蟻集團申報科創板。至於券商及股評界已將螞蟻上市當作好消息看待，料其上市前後可進一步帶動市場氣氛，目前升得很勁的新經濟股將陸陸續續吸引更多資金。
考慮到螞蟻通過以同股不同權方式，及以外地註冊公司在上海及香港同步上市已開創先河，相信此舉或會吸納更多中概科技新股以同樣方式上市，令香港吸引外資地位更鞏固。由於恒指公司已放寬同股不同權納入限制，以其上市體量而言，進入恒指只是時間問題，將會吸引追捧其成為指數成份股的資金追逐。
【資料表】
螞蟻集團小解讀
成立日期： 10/2014（起步於2004年成立支付寶）
股權分布： 員工持股信託杭州君瀚及杭州君澳（49.98%）
阿里巴巴（33%）
社保基金（2.97%）
中國人壽（1.06%）
公司估值： 2,000億美元
2019年營業額： 約1,200億元人民幣
主要業務： 支付寶
芝麻信用
餘額寶
螞蟻花唄
牛市生於憂患 散戶要嚇先大
還記得所謂的「2015年港股大時代」？當其時A股大升帶動港股扶搖直上。然而當年有關方面的「造牛」手法仍相當稚嫩，一味大力鼓勵散戶入市，再推出一些利好股市的政策配合，使以為A股可以有升無跌。需知要估一個人有幾聰明不難，但要估一個人有幾蠢則非常困難。A股建期於散戶，而這些散戶都非常合乎國情，在股票的表現一向情緒化，簡單講即喜歡就買，多人買就會升，會升的就是好公司。
然而就是因為散戶把持大市，埋下了日後散戶爭相沽貨，卒引發2015至16年期間的中港大跌市。相比美股玩股就頗有藝術感，深明牛市生於憂患的硬道理。一方面不斷製造利好基本面，到時到候又發放一些利淡消息，藉此大震倉去令強者留下。
觀乎近半年港股表現，驟眼看的確與A股有幾分相似。之前內地公布第二季GDP增長3.4%好過市場預期，散戶便在揣摩主子心意，如驚弓之鳥般惟恐中央會閂水喉。似乎港股投資者亦有類似心態，於是乎上星期一輪震倉後，將無實力，不忠心，欠缺中長線策略的投資者震走後，便藉著「兩張王牌」的利好消息，再度把股指挾上。
