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【標題】中國聯塑受惠內地水利工程
雖然周一（7月20日）A股顯著向好，但港股未見明顯受惠，恒指繼續於25,000點附近波動，未見明顯方向。而周二（7月21日）初段港股則受惠隔晚美國科技股表現強勁，加上恒生指數公司下周推出恒生科技指數，利好重磅科技股，恒指亦顯著向好。展望後市，料10天線（約25,500點）將為第一個阻力。
後市其中一個重點為內地股市走勢，當中流動性預期或為主導因素，因此今個星期我們將簡單分析。前周人民銀行淨回籠了2,900億元人民幣資金，雖然上星期其在公開市場淨投放5,300億元人民幣，惟資金面仍然偏緊，回購利率和銀行同業拆息（SHIBOR）均上升。此外，上星期的中期借貸更利利率，以及周一的LPR（貸款市場報價利率）均維持不變，令部分投資者擔心貨幣政策未有如預期般寬鬆；加上中央嚴打場外配資，以及強調「健康牛」，導致內地投資氣氛一度稍稍冷卻。
流動性因素暫不需過慮
事實上，近期內地公布的多項經數據，包括6月出口（以人民幣計）按年增4.3%，進口增6.2%，均超市場預期。另外，二季度實際GDP按年增長3.2%，預示經濟或已進入復甦通道，料趨勢有望於3季度繼續保持，央行實無需大水漫灌。當然，中央曾提出「放水養魚」的概念，會根據需要調貨幣政策，流動性因素暫不需過度擔心。
另外，有投資者問到內地的通脹情況。上月通脹率為2.5%，主要受食品帶動。截至7月17日，農業部發佈的豬肉平均批發價48.53元人民幣/公斤，周內上升0.51元人民幣/公斤或1.1%，連續6周上漲但上漲幅度下降；28種重點監測蔬菜平均批發價4.22元人民幣/公斤，周內下降0.09元人民幣/公斤或2.0%，終止連續4周上升。上述數據代表通脹仍然受控，相信對貨幣政策的影響甚為有限。
是次只能略談內地的流動性情況，除此之外，投資者亦需要留意中美關係，以及全球疫情發展。當然，時值美股業積期，當地股市走勢亦會影響港股表現。
聯塑股價大幅抽升
個股方面，有投資者問到中國聯塑（02128）的投資前景。我們過去曾持續跟進此股，其股價於期內大幅上升，近日升勢更顯著加速。以6月30日的低位約10元計，集團股價於7月20日曾升至最高14.74元。短短十幾個交易日上升達47%，值得再次探討其投資價值。
集團主力於塑料管道系統業務，以去年計，相關收入佔總收入接近9成；另外建材家具家品業務則佔約5.8%。值得注意的是，在其塑料管道業務之中，產品應用於供水及排水的收人佔比達77%，這成為了近期股價抽升的最主要原因。大家留意新聞也會得知，內地受累降雨量偏多，局部地區水災困擾。據統計，今年6月1日至7月7日，長江中下游地區出現了6次強降雨過程，長江流域平均降水量為346.9毫米，超過了1998年的331.9毫米，是1961年以來同期第二多。個別地區降雨強度更大，江西省防汛抗旱指揮部已於7月11日將防汛應急響應緊急提升至最高級別Ⅰ級。
水災帶來炒重建概念
總理李克強主持國務院常務會議時，指出需進一步做好防汛救災工作，並推進重大水利工程建設等工作，當中包括研究今年及後續150項重大工程，增強防禦水旱災害能力。預期水利工程將大幅推進，將增加聯塑的產品需求，有利其業績。
集團基本因素吸引，業績擴張可期，值得投資者持續關注。只是短期內揚升接近5成，相信已反映部分利好因素，建議暫時先作觀望，不要高追。看好其中長線發展的投資者，可待往後股價回落至12至12.5元水平時分段吸納。由於建議買入價與現價有較大差距，未來我們將根據市況及集團股價變化調整買賣策略（包括目標及止蝕價）。
