P17 勢價股精華
聶振邦，華盛証券證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
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【標題】中天宏信配股完成醞釀升途
今日分析股份是中天宏信（00994），於今年7月17日收市後發布的2019年度報告顯示，截至去年12月底資產淨值約2.34億港元，配合今年已完成的兩項特定授權配股，取得集資淨額約6,986萬元，相對已發行股數7.01億股，計出每股資產淨值為0.4339港元，相對7月27日收報0.73元，計出市帳率為1.68倍，因高於1倍，就基本面而言反映現價處於偏高水平。然而，此股早於2017年7月17日以0.860元上市，其後在2019年2月14日晚上宣布易主，每股作價0.84元，與上市價接近。
去年易主後公司改名
最終新主「中天宏信投資有限公司」買入約3.12億股（包括接受全購要約產生的4萬股），佔權51.01%，並於同年7月26日集團正式改名，由恒誠建築改為現在的中天宏信。之後新主透過今年7月14日完成的特定授權配股增持7,700萬股，每股作價0.8元，暗示集團現時每股合理值應介乎0.8至0.84元，均高於現價0.73元。上述股權易手於2019年2月宣布，相信要約價以截至2018年底的資產淨值作參考，約3.43億元。一般只以一半視為實際價值，當時已發行股數為6.12億股，相對要約價0.84元計出約5.14億元，較上述淨值一半約1.71億元產生差額約3.43億元，就是今次易手之「殼價」參考。
殼價分析每股合理值
至於截至2019年底的資產淨值約2.34億元，同樣以一半視為實際價值，加入今年配股集資淨額約6,986萬元，配合「殼價」約3.43億元，相對現時已發行股數約7.01億股，計出每股合理值為0.7557元，仍較現價0.73元為高。另想指出自2017年7月上市至今超過三年，只有在2018年2月及4月收低於0.7元，並且合計僅六個交易日，收市價介乎0.66至0.69元，證明現報0.73元已貼近有心人對此股價格的底線。當然，上市以來曾錄得兩個低位，就是2018年2月9日的0.6元和今年7月21日的0.61元，存在低於0.7元，甚至低於0.65元進場的可能性。
換手率低價升誘因大
自今年1月14日和2月4日高見1.18元後，便見股價反覆向下，其後於4月21日、5月15日、6月22日、6月26日和7月20日均見最低收報0.7元，高位回落逾四成，相對現報0.73元，僅高三個價位，認為現價進場風險不大。留意今年以來已過了近七個月，累計成交量約3,006萬股，較公眾持股量近2.4億股，就算上述成交量全數僅換手一次，亦僅佔公眾持股量12.54%，證明有心人一直未有行動，增加散戶進場誘因。再者，控股股東中天宏信投資有限公司和承配人分別成本價為0.8321和0.8元，相對7月27日收報0.73元，帳面損失為12.27%和8.75%，涉及金額約3,973萬和83萬元，反映股價有上升空間。
參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.65元或以下買入；保守者則可於0.58元或以下買入。初步目標價為0.95至1元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未有行動前，股價繼續於0.7至0.8元橫行機會大，所以投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
