A 10/ 先機港股/ 英皇/ 陳錦興
#細聽市場聲音 八月擇肥而噬
7月恒指一輪衝刺以後，近期走勢處於爭持待變。雖然不少人期望牛市重臨，但健康牛不可能單靠憧憬，而是需要更堅實的條件支持。恒生科技指數的推出，有利資金找到更佳的投資工具及刺激港股交投，而螞蟻集團公布年底A+H同步上市，也是絕對的利好因素。市場氛圍正面，是無庸置疑，不過企業業績在疫情下表現如何，卻是股市向上突圍至關重要的因素。
8月份，港股將進入業績期，匯控(0005)、恒生(0011)當然受市場關注。匯控無論是股價或估值，均處歷史低水平，相信已大部份反映環球經濟急插水、壞帳急升及撥備大增等負面消息。反而，中期業績會否向好，是值得留意。其實，上半年投資市場如股市及債市，特別是第二季度，普遍由低位回升，匯控炒房業務或有驚喜，加上各地主要經濟體大力救市，積極援助企業，壞帳應可控。更重要的是，未來前景雖艱難，匯控管理層或對恢復派息有新指引，屆時若匯控轉強，恒指有望突破。
本地股份頹勢難改，中期業績也難寄厚望。由於內地疫情最早受控，經濟恢復的軌跡穩固，中資股可以看高一線，特別是中資金融股。內銀盈利增長難突破，不過內險及內地券商股的中期業績應不俗。第二季內地資本市場強勢，預期下半年仍可維持，內險的投資收益料大幅反彈，抵銷新業務價值放緩的影響。至於內地不少券商，無論在交易佣金、新股集資、債券銷售及自盈買賣等收益都會大幅改善，中期業績可望再推動股價向好。
8月中，ATMX將陸續公布業績，網易(9999)、京東(9618)也會交出回歸港股以來的首份中期報告，從業績層面而言，相信這些科網龍頭都可以保持盈利增長，但能否符合投資者高的期望，卻是未知數。騰訊(0700)是科網領袖股，受惠居家抗疫等措施，預期手遊業務有非常強勁的增長，市場對其業績反應具指標性。至於阿里(9988)、京東及網易，估計收入及盈利增長平穩，疫情影響有限，反而美國科網股的走勢，短期對中概股影響較大。總的來說，科網業績應達標，但半導體、手機設備等硬件股，股價憧憬過度，業績卻難追上，這類股份愈近業績期，股價調整壓力會增加。
其他業績料好的板塊有物管、內房及黃金相關，其盈利透明度相對高；至於醫藥，中期業績僅屬一般，不過市場對醫療行業前景始終具信心，股價將以整固為主。上半年，市場焦點不斷轉變，由疫情爆發、強力救市、重啟經濟、疫情反覆到業績評估，市場焦點又將回到基本面之上，也考驗這輪以流動性推動的升市，是否真實，並可以持續下去。8月份，投資者要更細心聆聽市場的聲音。
