廉可寄財
【標題】近期估值吸引 留意上電海電氣
年初上海電氣（02727）曾宣布準備分拆旗下風電業務, 發行股數將佔總股本比例約40%於上交所分拆上市。事隔多月, 最近再有新消息公布, 近期集團亦正式入紙申請分拆子公司風電集團於上交所上市, 集團稱現時正處於持續改革及轉型時期, 而效果亦都漸現, 不少証劵商亦都對公司整體業務前景維持樂觀看法, 股價4月至今呈現一浪高於一浪的走勢發展, 極具中長線投資價值。
上海電氣在港上市至今超過15年，業績一向穩步增長，上海電氣主要業務為從事設計、生產以及銷售電力設備，重型機械及核電設備，主要由17間子公司經營電力設備、機電一體化推行交通設備及環保設備等相關服務。當中準備分拆上市的的風電主要業務涵蓋從事大型風力發電設備設計、研發及銷售，並提供售後配套服務; 受到國家政策大力支持，近期行業正處擴張期。
上海電氣近期出現3個利好消息, 首先是集團收到今年1月1日至7月7日的政府補助的3.48億元人民幣，為19年盈利的9.95%, 其二是旗下電氣租賃訴訟獲上海市高級人民法院判決勝訴，被告須支付8.48億元人民幣及相關利息作賠償, 最後當然就是分拆電氣風電於上交所科創板上市，並已獲通知接納上市申請一事。前兩項消息有利取得近20億元人民幣現金，可改善財政狀況。分拆上市行動足以改善架構，以及取得額外資源擴展風電業務。此舉將可令集團潛在價值逐步顯現, 集團現價市帳率僅0.53倍，相對同業偏低，也能透過市場集資，改善財務分配, 今次分拆一旦落實及取得市場共識，升浪可能由分拆行動揭開序幕。
上海電氣現價市盈率約9倍，低於同業平均12倍，特別是比較於同業金風科技（02208）市盈率的13倍，估計分拆風電上市可提高上電的估值，現價市帳率僅0.56倍，亦比金風的1倍折讓達44%。以近日走勢分析，上電H股比A股的61%大幅折讓有望收窄。
上海電氣過去4年營收及盈利保持增長，19年分別增加26%及24.8%，特別是利潤高達37.2億元人民幣， 今年首季受疫情衝擊，上海電氣營收及盈利大減28.3%及85.1%，表現或遜預期，但現時股價己反映有關的因素，投资者可於現價吸納，目標價3.4元,。
